ть власного капіталу за рахунок залучення позикових коштів.
Механізм оцінки впливу позикових коштів на рентабельність власного капіталу заснований на ефекті фінансового левериджу.
Ефект фінансового левериджу (ЕФЛ) розраховується за формулою
ЕФЛ=(1 - Нс) (Ера - СП) ЗК / СК (1.1)
Нс - ставка податки на прибуток, виражена в частках одиниці;
ера - економічна рентабельність активів;
СП - середній розмір відсотків за кредит, сплачених підприємством за залучення позикових коштів;
ЗК - середня сума використаного позикового капіталу за розрахунковий період;
СК - середня сума власного капіталу підприємства за розрахунковий період.
Якщо рентабельність активів підприємства вище, ніж ціна залучення позикових коштів, то виникає позитивний ефект фінансового важеля, тобто збільшується рентабельність власного капіталу.
Принцип збалансованості ризиків - особливо ризикові довгострокові інвестиції доцільно фінансувати за рахунок власних коштів (чистого прибутку і амортизаційних відрахувань).
Принцип пристосування до потреб ринку - для підприємства важливо враховувати кон'юнктуру ринку і свою залежність від надання кредитів.
Принцип граничної рентабельності - доцільно вибирати такі капіталовкладення, які забезпечують максимальну (граничну) рентабельність.
Фінансове планування в західних фірмах орієнтується на витяг прийнятною прибутку і збереження своїх позицій на ринку товарів і послуг. Під прибутком розуміється чистий прибуток, що залишився в розпорядженні підприємства після оподаткування. Тому при розробці фінансових планів керівництво підприємства повинно враховувати. Як розміри оподаткування, так і, можливість їх зниження.
3. Методи фінансового планування
.1 Методи розрахунку фінансових показників
У сучасних умовах ринкових відносин виникає об'єктивна необхідність фінансового планування. Без фінансового планування неможливо домогтися справжніх результатів на ринку.
Фінансове планування безпосередньо пов'язане з плануванням виробничої діяльності підприємства. Всі фінансові показники базуються на показниках обсягу виробництва, асортименту продукції, собівартості продукції.
Планування фінансових показників дозволяє знаходити внутрішні резерви підприємства, дотримуватися режиму економії. Отримання планового розміру прибутку та інших фінансових показників можливо лише за умови дотримання планових норм витрат праці і матеріальних ресурсів. Обсяг фінансових ресурсів, розрахованих на основі фінансових планів, усуває надмірні запаси матеріальних ресурсів, непродуктивні витрати, позапланові фінансові інвестиції. Завдяки фінансовому плануванню створюються необхідні умови для ефективного використання виробничих потужностей, підвищення якості продукції.
Фінансове планування являє собою процес розробки системи заходів щодо забезпечення розвитку підприємства необхідними фінансовими ресурсами і підвищенню ефективності фінансової діяльності в майбутньому періоді.
Планування допомагає запобігати помилкові дії в галузі фінансів...
