вного боргу в конкретному інтервалі (n) кредитного періоду;
БК - загальна сума банківського кредиту, що залучається організацією;
i - середня ставка відсотка за кредит, що склалася на фінансовому ринку за аналогічними кредитними інструментами, виражена десятковим дробом;
n - конкретний інтервал кредитного періоду, за яким здійснюється платіж коштів комерційному банку;
t - загальна тривалість кредитного періоду, виражена числом вхідних в нього інтервалів.
. «Вирівнювання» кредитних умов у процесі укладання договору.
. Забезпечення умов ефективного використання банківського кредиту. Критерії такої ефективності:
рівень кредитної ставки за короткостроковим банківським кредитом повинен бути нижче рівня рентабельності господарських операцій, для здійснення яких він залучається;
рівень кредитної ставки за довгостроковим банківським кредитом повинен бути нижче коефіцієнта рентабельності активів, інакше ефект фінансового важеля буде мати негативне значення.
7. Організація контролю за обслуговуванням кредиту.
. Забезпечення своєчасного і повного повернення суми основного боргу за банківськими кредитами.
Управління емісійної діяльністю
Одним із джерел залучення позикових коштів є емісія власних облігацій. Облігація є найбільш поширеною формою боргових зобов'язань.
Рішення про випуск облігацій організація приймає самостійно. Кошти від розміщення облігацій направляються організацією, як правило, на цілі фінансування свого стратегічного розвитку.
Процедура випуску облігаційної позики виглядає наступним чином.
МеропріятіяНеделі1234567891011Подготовка документів для державної реєстрації випуску облігаційПереговори з потенційними членами синдикату, Біржею, ДепозітаріемРегістрація випуску в ФСФРРаскритіе інформації в прессеОрганізація презентацій для інвесторовПервічное розміщення облігаційПоступленіе грошових коштів на рахунок емітентаРегістрація звіту про підсумки випускаОрганізація вторинного ринку
Алгоритм управління випуском облігаційної позики можна представити таким чином:
. Дослідження можливостей ефективного розміщення передбачуваного обсягу емісії облігацій організації. Рішення про емісію облігацій необхідно приймати на основі всебічного аналізу кон'юнктури ринку та оцінки інвестиційної привабливості облігацій, що емітуються.
. Уточнення завдань залучення коштів облігаційної позики.
. Оцінка власного кредитного рейтингу. Високий рівень кредитоспроможності організації дозволяє звести до мінімуму кредитний спред, який емітент додатково платить за розміщення облігаційної позики.
. Визначення обсягу емісії облігацій.
. Визначення умов емісії облігації. Основними умовами емісії є: вид; номінал; період обігу облігації; середньорічний рівень прибутковості (ставки відсотка) облігації; порядок виплати відсоткового доходу; порядок погашення облігації; умови дострокового викупу облігації та ін.
. Оцінка вартості облігаційної позики. Дана оцінка проводиться на основі умов емісії і включає такі елементи розрахунку, як середньорічна ставка відсотка, ставка податку на прибуток, рівень емісійних витрат по відношенню до обсягу емісії та інші.
. Визначення ефективних форм андеррайтингу.
. Формування фонду погашення облігацій.
В умовах сучасного російського фінансового ринку емісія облігацій краща для високорентабельних акціонерних компаній у разі реалізації ними великомасштабних інвестиційних та інноваційних проектів. Для фінансування таких проектів доцільно використовувати змішаний метод, тобто поряд з довгостроковими позиковим капіталом використовувати власні кошти корпорацій в обсязі не менше 40-50% від загального обсягу реальних інвестицій.
Управління залученням товарного (комерційного) кредиту
Товарний (комерційний) кредит, що надається організації у формі відстрочки платежу за поставлені їй сировину, матеріали або товари, набуває все більшого поширення в сучасній комерційній і фінансовій практиці т.к. має ряд переваг у порівнянні з іншими джерелами формування позикового капіталу, які полягають в наступному:
Товарний кредит є найбільш маневреної формою фінансування за рахунок позикового капіталу найменш ліквідної частини оборотних активів - виробничих запасів товарно-матеріальних цінностей.
Він дозволяє автоматично згладжувати сезонну потребу в інших формах залуч...
