го середовища, використання даних моделей прийнятно. Може бути прийняте найкраще оцінне значення параметра, а потім перевірена чутливість рішення до помилок у значеннях цього параметра. Тому аналіз чутливості є дуже корисним інструментом і завжди може бути використаний для прийняття найбільш важливих рішень, якщо є сумніви в правильності використовуваних в моделі значень параметрів.
Імовірнісні (стохастичні) моделі включають невизначеність у саму модель шляхом обліку розподілу ймовірностей для обраних змінних. Імовірнісні моделі використовують при аналізі та оцінці ризиків інвестиційних проектів, коли невизначеними є обсяги доходу чи прибутку від проекту в майбутньому.
У ряді випадків необхідні характеристики розподілу ймовірностей можуть бути отримані з статистики аналогічних змінних в минулому. Однак частина розподілу ймовірностей може бути і суб'єктивною оцінкою, отриманої в результаті опитування фахівців вищої і середньої ланки управління або експертним шляхом.
У фінансовому аналізі часто використовують математичні моделі, які описують досліджуване явище чи процес за допомогою рівнянь, нерівностей, функцій та інших математичних інструментів.
На відміну від звичайних економічних моделей фінансові моделі частіше поділяють на імітаційні та оптимізаційні. Імітаційні моделі характеризують ефект від проведення альтернативних управлінських рішень. Їх використовують менеджери всіх рівнів, якщо вони володіють технологією побудови подібних моделей. Моделюю різні ситуації, фінансовий директор вибирає оптимальний метод дій. Якщо його не влаштовують результативні показники, то він може змінити свої рішення.
За допомогою оптимізаційних моделей вирішують проблеми максимізації або мінімізації обсягу обороту, витрат, прибутку, інвестицій та ін. Для цього використовують цільове програмування.
Фінансове моделювання реалізують на базі розрахунків, з яких виводять поточні і майбутні наслідки тих чи інших факторів. Завдяки розвитку ЕОМ і комп'ютерних технологій фінансові моделі використовуються багатьма російськими підприємствами (наприклад, для побудови операційних і фінансових бюджетів).
1.3 Етапи фінансового моделювання
Кінцева мета фінансового бізнес-моделювання полягає у визначенні:
- потреби у фінансуванні;
- ефективності вкладень.
Ці показники розраховуються на підставі побудованої моделі прогнозного руху грошових коштів (ДДС) або грошових потоків (ДП, CF - Cash Flow).
Процес моделювання фінансового стану підприємства здійснюється за такими етапами:
. Аналіз впливу фаКторов на фінансове становище підприємства.
. Побудова матриць впливу показників бухгалтерської фінансової звітності на платоспроможність і фінансову стійкість підприємства, впливу показників бухгалтерської фінансової звітності на ділову активність підприємства, впливу показників бухгалтерської фінансової звітності на фінансові результати і ефективність діяльності підприємства.
. Побудова рівняння залежності між окремими показниками бухгалтерської фінансової звітності за допомогою використання економіко-математичного інструментарію.
. Механізм реалізації інформаційних моделей аналізу фінансового стану.
Для побудови моделі грошових потоків у розділі «Фінансовий план» спочатку приводяться вихідні дані, допоміжні розрахунки, обумовлюються допущення і обмеження моделі. Потім моделюється рух грошових коштів проекту в цілому з тим, щоб зробити оцінку ефективності першого етапу. Далі здійснюється перехід до другого етапу. На базі створеної моделі підбираються графіки фінансування з можливих джерел для кожного конкретного учасника, і оцінюється ефективність для його власних коштів.
Фінансова модель повинна відображати всі грошові потоки, генеровані в ході майбутньої діяльності на горизонті планування по кроках (періодами):
- грошові доходи, або притоки (ICF - In Cash Flow);
- грошові витрати, або відтоки (OCF - Out Cash Flow).
У моделі також визначаються результати на кожному кроці:
- сальдо грошових потоків, або чистий грошовий потік (ЧДП, NCF - Net Cash Flow), тобто різниця грошових доходів і витрат;
- кумулятивний грошовий потік, тобто сума чистих грошових потоків наростаючим підсумком з початку проекту до поточного кроку включно.
Особи, які розглядають бізнес-план, додатково можуть цікавитися прогнозними звітом про прибутки і збитки, якщо вони звикли аналізувати діяльність підприємства по бухгалтерської звітності...
