Теми рефератів
> Реферати > Курсові роботи > Звіти з практики > Курсові проекти > Питання та відповіді > Ессе > Доклади > Учбові матеріали > Контрольні роботи > Методички > Лекції > Твори > Підручники > Статті Контакти
Реферати, твори, дипломи, практика » Курсовые проекты » Мотиви корпоративних злиттів і поглинань: міжнародні дослідження

Реферат Мотиви корпоративних злиттів і поглинань: міжнародні дослідження





являє собою взаємодоповнюючу дію активів двох чи декількох сторін, сукупний ефект якого перевищує суму ефектів окремих дій цих сторін. У рамках класичної синергетичної теорії інтеграція породжує синергію у вигляді зростаючою (додаткової) ринкової вартості (капіталізації) інтегрованого суб'єкта виробництва, господарювання, власності. В результаті вартість інтегрованого учасника АВ більше ніж Вартість А + Вартість В, або 1 + 1 gt; 2 або 2- + 2=5. [9] Це відбувається за рахунок використання інтегрованим учасником широкого спектру переваг, що виникають в результаті інтеграції (обмін досвіду і технологій, зниження витрат тощо). Саме з метою забезпечення такого ефекту і збереження свого бізнесу деякі всесвітньо відомі компанії США в умовах фінансову кризу вдаються до злиттів, об'єднанням і реорганізації.

Синергічний ефект - явище дуже рідкісне, виявити можливість його виникнення, це, по-перше, велика удача, а по-друге, сигнал до негайних дій по здійсненню угоди.

Для того щоб злиття або поглинання пройшло успішно, необхідно:

правильно вибрати організаційну форму угоди;

забезпечити чітка відповідність угоди антимонопольному законодавству;

мати достатньо фінансових ресурсів для об'єднання;

у разі злиття швидко і мирно вирішити питання «хто головний»;

максимально швидко включити в процес злиття не тільки вищий, а й середній управлінський персонал.

Злиття можуть підвищити ефективність об'єдналися компаній, але вони ж можуть і погіршити результати поточної виробничої діяльності, посилити тягар бюрократії. Найчастіше дуже складно заздалегідь оцінити, наскільки великі можуть бути зміни, викликані злиттям або поглинанням. За даними Mergers amp; Asquisitions Journal, 61% всіх злиттів і поглинань компаній не окупає вкладених у них коштів. А дослідження 300 злиттів, проведене Price Waterhouse, показало, що 57% компаній, що утворилися в результаті злиття і поглинання, відстають за показниками свого розвитку від інших аналогічних представників даного ринку і змушені знову розділятися на самостійні корпоративні одиниці.

Експертами звичайно вказуються три причини невдачі злиттів і поглинань:

невірна оцінка поглинаючою компанією привабливості ринку або конкурентної позиції компанії, що поглинається;

недооцінка розміру інвестицій, необхідних для здійснення угоди зі злиття або поглинання компанії;

помилки, допущені в процесі реалізації угоди по злиттю.

Дуже часто недооцінюються необхідні інвестиції для здійснення угоди зі злиття або поглинання. Помилки в оцінці вартості майбутньої угоди можуть бути дуже значними. Наприклад, при поглинанні BMW Rover приблизна вартість останньої становила 800 млн. Фунтів, а необхідні в наступні п'ять років після злиття інвестиції- 3500000000.

Таким чином, злиття-поглинання в сучасних умовах мають дуже важливе значення. M amp; A - це інструмент реалізації стратегічних планів компанії. Відмова від еволюційного способу розвитку з використанням тільки внутрішніх можливостей і ресурсів, на користь революційного процесу, яким є корпоративна інтеграція, обумовлений необхідністю реагувати на мінливу ринкову середу, випереджати розвиток конкурентів. Придбання конкурентних переваг в особі партнерів по інтеграції, їх ресурсів і можливостей в сукупності з потенціалом компанії сприятиме ефективної діяльності в сформованих непростих умовах фінансової кризи.


2.2 Інтегрована методика оцінки ефективності угод злиттів і поглинань


У даній роботі застосовується одночасний аналіз показників фінансової звітності компаній до і після угоди злиття/поглинання і динаміки їх котирувань в момент надходження інформації про майбутню інтеграції. Аналіз фінансової звітності передбачає порівняння показників ефективності окремих бізнесів до інтеграції з аналогічними показниками інтегрованих компаній двома роками пізніше. В якості бухгалтерського показника ефективності застосовується рентабельність на основі показника прибутку до вирахування відсотків, податків і амортизації (EBITDA), оскільки ця форма прибутку більш тісно пов'язана з потоками грошових коштів бізнесу і не спотворена фінансовою політикою компанії. Для відображення перспективного ракурсу аналізу розглядається динаміка котирувань компаній в проміжку за тиждень до і після першого повідомлення про операцію. Прибутковість акцій компаній-учасниць угоди порівнюється з еталонною, і як еталон використаний ринковий індекс. Коригування на ринковий індекс дозволяє визначити індивідуальну прибутковість цінних паперів компанії і виявити надлишкову, або аномальну, прибутковість.

Дві характеристики, що від...


Назад | сторінка 7 з 11 | Наступна сторінка





Схожі реферати:

  • Реферат на тему: Злиття та поглинання компаній у телекомунікаційній галузі
  • Реферат на тему: Зміна капіталізації компанії під впливом інформації про злиття і поглинання
  • Реферат на тему: Методи оцінки бізнесу в умовах злиття та поглинання
  • Реферат на тему: Система показників економічного аналізу злиттів і поглинань компаній
  • Реферат на тему: Злиття та поглинання в конкурентній економіці