тим, що розглядаються при їх оцінці потоки грошових коштів (витрати і доходи) відносяться до майбутніх періодів і носять прогнозний характер. Невизначеність майбутніх результатів обумовлена ​​впливом як безлічі економічних факторів (Коливання ринкової кон'юнктури, цін, валютних курсів, рівня інфляції і т. п.), не залежних від зусиль інвесторів, так і достатнього числа неекономічних чинників (кліматичні і природні умови, політичні відносини і т. д.), які не завжди піддаються точній оцінці.
Невизначеність прогнозованих результатів призводить до виникнення ризику того, що цілі, поставлені в проекті, можуть бути не досягнуті повністю або частково. При цьому під терміном "Ризик" розуміють деяку можливу втрату, викликану настанням випадкових несприятливих подій.
У ряді випадків під ризикованістю інвестиційного проекту розуміється можливість відхилення майбутніх грошових потоків за проектом від очікуваного потоку. Чим більше відхилення, тим більше ризикованим вважається проект.
Головне завдання якісного підходу полягає у виявленні та ідентифікації можливих видів ризиків розглянутого інвестиційного проекту, а також у визначенні та описі джерел і факторів, що впливають на даний вид ризику. Крім того, якісний аналіз передбачає опис можливого збитку, його вартісної оцінки та заходів щодо зниження чи запобігання ризику (диверсифікація, страхування ризиків, створення резервів і т. д.). Основне завдання кількісного підходу полягає в чисельному вимірі впливу факторів ризику на поведінку критеріїв ефективності інвестиційного проекту.
Серед якісних методів оцінки інвестиційного ризику найбільш часто використовуються наступні:
Гј аналіз доречності витрат;
Гј метод аналогій;
Гј метод експертних оцінок.
Найбільше поширення при оцінці ризику інвестиційних проектів (особливо виробничих інвестицій) одержали такі кількісні методи:
В· статистичний метод;
В· аналіз чутливості (метод варіації параметрів);
В· метод перевірки стійкості (розрахунку критичних точок);
В· метод сценаріїв (Метод формалізованого опису невизначеностей);
В· метод дерева рішень.
В· імітаційне моделювання (метод статистичних випробувань, метод Монте-Карло);
В· метод коригування ставки дисконтування.
Не існує універсального методу, дозволяє провести повний аналіз і дати оцінку ризику інвестиційного проекту. Кожен з розглянутих вище методів має свої достоїнства і недоліками.
Якісні методи дозволяють розглянути всі можливі ризикові ситуації і описати все різноманіття ризиків розглянутого інвестиційного проекту, але одержувані при цьому результати оцінки часто володіють не дуже високою об'єктивністю і точністю. Використання кількісних методів дає можливість отримати чисельну оцінку ризикованості проекту, визначити ступінь впливу факторів ризику на його ефективність.
До числа недоліків цих методів можна віднести необхідність наявності великого обсягу вихідної інформації за тривалий період часу (статистичний метод); складності при визначенні законів розподілу досліджуваних параметрів (факторів) і результуючих показників (статистичний метод, метод Монте-Карло); ізольоване розгляд зміни одного фактора без урахування впливу інших (аналіз чутливості, метод перевірки стійкості) і т. д.
В
2. Значення інвестицій для розвитку економіки Росії
Інвестиційна політика, якої дотримується держава, має величезний вплив на розвиток капіталовкладень в країні, як приватних, так і державних. Саме вона формує так званий інвестиційний клімат країни, тому уряд Росії надає їй величезну увагу, проте на даний момент інвестиційна політика нашої держави ще слабка, що обумовлено в основному незахищеністю видатків бюджету на інвестиційні цілі, бюджетні кошти розкрадаються або направляються не на ті цілі, на які направлялися.
Державною Думою були прийняті в першому читанні закони "Про внесення змін і доповнень до Закону РРФСР" і "Про інвестиційну діяльність у РРФСР ", які повинні поліпшити законодавчу базу для інвестицій, гарантувати права інвесторів на власність і які припускають:
Гј надання бюджетних коштів недержавним структурам на поворотній основі;
Гј відображення в Законі принципу відносин власності (у ньому розглядаються державні, муніципальні та приватні інвестори). За цим принципом і виділяються з федерального бюджету капітальні вкладення на розвиток федеральної власності;
Гј рівність прав інвесторів (гарантії прав і захисту інвестицій незалежно від форм власності для всіх інвесторів).
Інвестиційної політики в нашій державі до недавнього часу приділялося недостатньо уваги, проте вже зараз держава почала розуміти всю важливість правильної інвестиційної політики і, що найважливіше, почало вживати кроки в потрібному напрямку, і останні два-три роки спостерігаються деякі зрушення у зміні інвестиційної політики держави, по...
