ми вченими як WFSharpe (лауреат Нобелівської премії з економіки), Leentner і Mossyn - модель (теорія) рівноважного ринку цінних паперів CAPM (Capital Asset Pricing Model - модель ціноутворення на ринку капіталовкладень) ).
Ця теорія дає відповідь інвестору: "Як вкласти капітал, щоб отримати максимальний дохід з мінімальним ризиком?" При виборі інвестиційної стратегії інвестор враховує два критерії (фактора): а) прибутковість інвестицій та їх ризик; б) прагнення або максимізувати дохід, або мінімізувати ризик.
Інвестор повинен обгрунтовувати свої рішення щодо вибору портфеля з безлічі портфелів, кожен з яких забезпечує: максимальну очікувану прибутковість для деякого рівня ризику; мінімальний ризик для деякого значення очікуваної прибутковості;
Для забезпечення прибутковості інвестиційного портфеля відбувається купівля різних активів. Дохід на вкладений капітал повинен забезпечуватися як поточними надходженнями (дивіденди, відсотки, плата за оренду тощо), так і приростом вартості інвестиційного капіталу. p align="justify"> Здатність активу приносити прибуток характеризує його прибутковість
В
де ДM - прибутковість від активів у поточному періоді; Ак - вартість активу наприкінці періоду; Ан - вартість активу на початку періоду.
У інвестиційний портфель входить безліч активів, тоді дохідність портфеля дорівнює (ДП):
В
де СПН - вартість портфеля на початку року; СПК - вартість портфеля в кінці року.
З іншого боку враховується ризик, під яким розуміється ймовірність отримання доходу з інвестицій. Показник "очікувана норма доходу" визначається за формулою середньої арифметичної зваженої:
В
де k - очікувана норма доходу, kj - норма доходу при i-тому стані економіки; pj - ймовірність настання i-того стану економіки; n - номер ймовірного результату.
Портфель цінних паперів формується з безлічі фінансових інструментів (акції, векселі, державні та муніципальні цінні папери, розміщення тимчасово-вільних грошових коштів на договірній основі тощо). Інвестору доводиться працювати в різних сегментах фондового ринку. p align="justify"> Сучасна теорія портфеля будується на припущенні, що більшість інвесторів є держателями більш ніж одного цінного паперу (або інших видів інвестицій), тобто портфель, як правило, включає ряд різних фінансових інструментів, частка яких варіюється залежно від ситуації на ринку і цілей інвестування.
Завдання інвесторів - максимізувати доходи з урахуванням ризику. Досягнення компромісу між доходом і ризиком служить диверсифікація, яка пом'якшує наслідки непередбачених подій, збалансує ринкові збитки від інвестицій, забезпечує цілком стабільний дохід, дозволяє створити реальні інвестиційні цілі. p align="justify"> Таким чином, суть В«сучасної теорії порт...
