ь бухгалтерський характер і широко застосовується, зокрема, в нашій країні. У цьому випадку під вартістю підприємства розуміється сукупність вартість окремих елементів цього майнового комплексу.
Оцінка підприємства як комплексу інвестицій, вартість якого приблизно дорівнює вартості очікуваних від нього доходів (дохідний підхід). Даний підхід найбільш поширений у світі. p> Поряд з вищевказаними загальновизнаними підходами існує ринковий підхід (market approach), що представляє собою загальний спосіб визначення вартості підприємства та/або його власного капіталу, в рамках якого використовується один або кілька методів, заснованих на порівнянні даного закритого підприємства із аналогічними, але відкритими підприємствами.
Перший підхід розглядає підприємство як майновий комплекс, що складається з елементів, які можуть бути оцінені більш і менш незалежно один від одного. Серед цих елементів прийнято розрізняти відчутні або матеріальні (майнові чи фінансові активи: земля, нерухомість, обладнання, ліквідні кошти, дебіторська і кредиторська заборгованість) і невловимі чи нематеріальні (гудвіл або ділова репутація, технічна компетенція, якість управління та ін.) перелік матеріальних і нематеріальних активів наводиться у бухгалтерському балансі, який служить основною для формування різних понять, що визначають вартість відчутних і не відчутних елементів компанії. На основі даних бухгалтерського балансу розраховуються різні показники, які є основою для формування вартості компанії, такі, як чисті скориговані активи, дійсна вартість, постійний капітал, необхідний для господарської діяльності, та ін Після цього, якщо виникає необхідність, виробляють відповідне коригування фінансової звітності, необхідну при використанні як поточної, так і ретроспективної інформації.
Для визначення вартості підприємства як об'єкта інвестиційних вкладень використовуються методи фундаментального аналізу. Фундаментальний аналіз -Аналіз факторів, що впливають на вартість цінного паперу. Прихильники фундаментальної школи вважають, що при вивчення цін на акції необхідно ретельно дослідити баланси, звіти фірм, стан активів, доходів, обсягів продажів, структуру управління корпорації, склад директорів і т. п. Фундаментальний аналіз передбачає глибоке вивчення фінансового стану і результатів виробничої діяльності підприємства. Як тільки вдасться оцінити фактичні показники діяльності емітента, можна формулювати майбутнє очікування щодо його акцій. Фундаментальна школа виходить з того, що в вартості акції відбито стан фінансових пропорцій емітента. У Відповідно до цього конкурентоспроможність фірми (підприємства), обсяги продажів, показники рентабельності і реалізації, складу активів і структура капіталу є виключно важливими змінами.
Оцінка інвестиційної вартості бізнесу передусім залежить від його перспектив. При визначення інвестиційної вартості підприємства враховується тільки та його частина його капіталу, яка може приносити доходи в майбутньому. При цьому дуже важливо визначити, коли власник будить отримувати доходи і з яким ризиком це пов'язано. Всі ці фактори, що впливають на оцінку бізнесу, можуть бути враховані методами оцінки школи фундаментального аналізу, які об'єднані поняттям "дохідний підхід". Прибутковий підхід заснований на пропозицію про те, що потенційний інвестор не заплатить за даний бізнес суму більшу, ніж поточну вартість майбутніх доходів цього бізнесу. Вважається, що власник не продає також свій бізнес за ціною нижче поточної вартості прогнозованих майбутніх доходів. Тому сторони прийдуть до угоди про ринкову ціною, що дорівнює поточної вартості майбутніх доходів. Такий підхід до оцінки вважається найбільш проблемним з точки зору інвестиційних мотивів. Інвестор, який вкладає гроші в діюче підприємство, купує не набір активів, що складається з будівель, споруд, машин, устаткування, нематеріальних цінностей і т. д., а потік майбутніх доходів, який дозволить йому окупити вкладені кошти, отримати прибуток і підвищити свій добробут. З цієї точки зору всі підприємства, до яких би галузям економіки вони не належали, виробляють один вид товарної продукції-гроші. Таким чином, при застосуванні дохідного методу вартість підприємства дорівнює дисконтованою або приведеної до поточного моменту вартості прогнозованих фінансових показників, таких, як чистий прибуток, грошові потоки і дивіденди.
Ринковий підхід застосовується для оцінки вартості "закритих підприємств ". Терміном "закритих підприємств" позначається така компанія, яка знаходиться у власності порівняно вузького (обмеженого) кола акціонерів і не належить до числа публічних, тобто Її акції або взагалі не продаються на біржах або позабіржовому ринку, або операції з цими акціями носять одиничний характер.
Словосполучення "закрите підприємство", як правило, асоціюється також з поданням про відносно невеликої компанії, якщо судити про це за загальним доходом або загальної вартості активів. Однак це...
