юється малої ліквідністю паперів, в нього входять. Зокрема, до таких можна віднести автомобілебудування, IT-сектор, будівельні компанії. p> Треба відзначити, що тенденції по більшості галузей досить стійкі, тому що показник бета мало змінюється на різних часових інтервалах. Що дозволяє зробити однозначний висновок про те, що за інших рівних умов на зростаючому ринку кращими виглядають інвестиції в акції банків і металургійних компаній, а на падаючому - притулку варто шукати в споживчому секторі і телекомах. p> Водночас яскравим прикладом того, як фундаментальні зміни в галузі впливають на показник бета, є електромережеві компанії. Зокрема, зміна колишніх правил регулювання галузі (перспективи регулювання, потім заморозка зростання тарифів) змінило ставлення інвесторів до акцій сектора. У результаті за паперами галузі спостерігається яскраво виражена тенденція до зростання показника бета, тобто ризиків.
В
Рис. 4 - Динаміка бета по галузях
Висновки, зроблені в галузевому розрізі, підтверджуються і при аналізі окремих емітентів. Зокрема, наприклад акції металургів і банків лідирують в списках з максимальною бетою. Більш складним є аналіз емітентів з мінімальною бетою, тому що найчастіше в цей список потрапляють низьколіквідні папери, за якими рідко відбуваються угоди. До таких, наприклад, можна віднести акції ГАЗу. Якщо ж аналізувати акції, що потрапили в список з мінімальною бетою і мають прийнятну ліквідність, то це в основному емітенти споживчого і телекомунікаційного сектора (МТС, Х5, Магніт, Фармстандарт). br/>В
Рис. 5 - Основні емітенти російського фондового ринку, ранжирування за значенням коефіцієнта бета за 3 роки
В
Рис. 5.1 - Основні емітенти російського фондового ринку, ранжирування за значенням коефіцієнта бета за 3 роки
Пошук паперів для портфеля
В
Рис. 6 - Бета-коефіцієнти Топ-20 компаній
На підставі показника бета були сформовані три портфеля акцій. Для цього індекс РТС був розділений на фази росту (з 2008 року їх було чотири) і фази падіння (відмічено п'ять фаз падіння), які отримали умовне позначення римськими цифрами з I до V (див. графіки). На цих фазах порівнювалися прибутковість відбираються на базі коефіцієнта бета акцій з індексом РТС. br/>В
Рис. 7 - Фази росту і падіння індексу РТС
Отримані портфелі отримали наступні позначення:
Портфель зростання, до нього увійшли компанії з високою бетою і обіграють ринок по прибутковості на фазах ростах. p align="justify"> В«Захисний портфельВ», який характеризується низьким значенням бета і демонструє менше зниження на фазах падіння. p align="justify"> Ринковий портфель, з акціями, у яких бета близька до 1, а рух котирувань порівняти з рухом індексу на всіх фазах. p align="justify"> Важливим критері...
