фективного управління капіталом організації в процесі її розвитку вимагає постійної оцінки граничної вартості капіталу.
На первісній стадії формування капіталу організації використовуються фінансові інструменти з більш низькою вартістю. У міру вичерпання джерел залучення капіталу з таким рівнем вартості організація змушена залучати фінансові інструменти з більш високим рівнем вартості. Отже, по міру розвитку організації та залучення все більшого обсягу нового капіталу показник граничної його вартості постійно зростає.
За кожному окремому елементу капіталу зростання граничної вартості капіталу носить стрибкоподібний характер. Це означає, що до певного розміру залучення нового капіталу по даному елементу рівень його вартості залишається колишнім, а потім нова одиниця капіталу залучається за більш високою вартістю (Цей новий рівень вартості елемента капіталу також зберігається до певних меж його залучення, після чого настає черговий його стрибок).
Графічно механізм формування граничної вартості капіталу виглядає наступним чином.
В
Наведений графік ілюструє стрибкоподібний характер зміни граничної вартості капіталу за окремим його елементу в міру зростання обсягу додаткового його залучення.
Точка, в якій відбувається кожен новий стрибок рівня вартості додатково залученого капіталу, називається В«точкою розривуВ». На представленому графіку такими В«точками розривуВ» є точки А, Б, В, Г і Д.
Збільшення рівня вартості залучення кожної додаткової одиниці окремого елемента капіталу в В«точки розривуВ» наводить одночасно до зростання середньозваженої вартості додатково залученого капіталу організації. Отже В«Точка розривуВ» характеризує не тільки новий стрибок рівня вартості окремого елемента капіталу, а й кордон переходу до нової середньозваженої вартості додатково залученого капіталу.
За допомогою В«точки розривуВ» можна визначити, яка сума додаткового капіталу може бути залучена організацією, перш ніж зросте гранична середньозважена вартість капіталу. Алгоритм цього розрахунку має наступний вигляд:
В
Якщо гранична середньозважена вартість зростає за рахунок залучення організацією додаткового капіталу лише по одному елементу, то динаміка такого зростання графічно буде носити стрибкоподібний характер (координата такого графіка замість рівня вартості окремого елемента капіталу буде відображати рівень середньозваженої вартості капіталу, а крива динаміки - граничну середньозважену вартість капіталу).
Разом з тим, в організаціях нарощують свій економічний потенціал високими темпами, залучення додаткового капіталу може здійснюватися за багатьма його елементам і в досить великих обсягах. Такі умови формування додаткового капіталу будуть характеризуватися численними В«точками розривуВ», в результаті чого динаміка граничної середньозваженої вартості капіталу буде графічно представлена ​​не стрибкоподібно, а згладженою безперервної лінією.
В...
