них доходу. Метод дисконтованих грошових потоків є, мабуть, універсальним. Він заснований на прогнозах грошових потоків, які потім дисконтуються з причини розтягнутості за часом відповідно до ставки дисконту. Даний метод дозволяє визначити поточну вартість майбутніх доходів.
Порівняльний підхід при оцінці підприємницької діяльності являє собою сукупність методів оцінки вартості об'єкта, заснованих на порівнянні оцінюваного об'єкта з подібними об'єктами, щодо яких вже є відомості про ціни угод з ними. Перевагою цього підходу є той факт, що дійсна вартість буде відображати результати діяльності компанії, а ціна операції, відповідно, ситуацію на ринку. Порівняльний підхід включає три основних методики:
а) метод ринку капіталу;
б) метод угод і продажів;
) метод галузевих коефіцієнтів.
Метод ринку капіталу чітко заснований на використанні цін, сформованих відкритим фондовим ринком. Метод угод - це докладний аналіз цін купівлі контрольних пакетів акцій схожих компаній.
Метод галузевих коефіцієнтів, в свою чергу, заснований на використанні рекомендованих співвідношень між ціною і певними фінансовими параметрами.
Витратний підхід - передбачає оцінку вартості бізнесу з точки зору понесених витрат.
Методи, які включені до складу зазначеного витратного підходу - це метод чистих активів і метод ліквідаційної вартості. Метод чистих активів передбачає різниці між ринковою вартістю всіх активів і зобов'язань. Метод ліквідаційної вартості слід використовувати, коли підприємство знаходиться на межі банкрутства.
.3 Оцінка підприємницької діяльності на основі економічної доданої вартості (EVA)
Одним з найбільш відомих і перевірених практикою західних компаній підходів до оцінки підприємницької діяльності є метод, заснований на оцінці економічної доданої вартості (Economical Value Added, EVA), яка показує додану за період вартість з урахуванням альтернативних витрат і обсяг інвестицій, спрямованих у розширення, які додадуть вартість у майбутньому. З усіх існуючих показників, призначених для оцінки процесу створення вартості організації, показник EVA є найвідомішим і поширеним. Причина цього криється в тому, що EVA поєднує простоту і можливість визначення вартості компанії, а так само дозволяє оцінювати ефективність як організації в цілому, так і окремих підрозділів. Концепція EVA часто використовується західними компаніями як більш досконалий інструмент вимірювання ефективності діяльності підрозділів, ніж чистий прибуток.
Такий вибір пояснюється тим, то EVA оцінює не тільки кінцевий результат, а й те, якою ціною він був отриманий (тобто який обсяг капіталу і за якою ціною використовувався). Окреслені шляхи підвищення EVA реалізуються в конкретних заходах, що проводяться організаціями. Якщо показник EVA обраний організацією як критерій оцінки ефективності своєї діяльності, то завдання полягає в тому, щоб підвищити значення цього критерію. Таке підвищення відбувається як у рамках реорганізації, так і в рамках поточної управлінської діяльності (Таблиця 1). Завдання планування прибутку, а разом з нею планування структури і ціни капіталу є першочерговим завданням менеджменту організації. Чим більш професійним є керівництво організації, тим...
