p align="justify"> Даний підхід вважається найбільш прийнятним з точки зору інвестиційних мотивів, оскільки під вартістю підприємства в ньому розуміється не вартість набору активів (будівлі, споруди, машини, устаткування, нематеріальні цінності і т.д.), а оцінка потоку майбутніх доходів. Прибутковий підхід передбачає, що потенційний інвестор не заплатить за даний бізнес суму, більшу, ніж поточна вартість майбутніх доходів від цього бізнесу. Причому існує дві моделі побудови потоку майбутніх доходів: грошовий потік для власного капіталу, і для всього інвестованого капіталу (враховує і власний і позиковий капітал).
Порівняльний підхід передбачає, що вартість підприємства визначається тим, за скільки воно може бути продане за наявності досить сформованого ринку. Іншими словами, найбільш вірогідною величиною вартості оцінюваного підприємства може бути реальна ціна продажу аналогічного підприємства, зафіксована ринком.
Витратний підхід в оцінці розглядає вартість підприємства з точки зору понесених витрат. Вартість підприємства визнається рівною вартості активів підприємства, що залишилися після погашення всіх зобов'язань.
Оцінювач при проведенні оцінки зобов'язаний використовувати (або обгрунтувати відмову від використання) всі три підходи до оцінки, але він має право самостійно визначати в рамках кожного з підходів до оцінки конкретні методи оцінки (таблиця 2).
Прибутковий підхід - це визначення поточної вартості майбутніх доходів, які, як очікується, принесуть використання і можлива подальша продаж власності. Прибутковий підхід є загальноприйнятим підходом до оцінки ринкової вартості підприємства (бізнесу), частки акціонерів у капіталі підприємства або цінних паперів, в рамках якого використовуються один або більше методів, заснованих на перерахунку очікуваних доходів у вартість. У даному випадку застосовується оцінний принцип очікування. Хоча, як правило, дохідний підхід є найбільш придатною процедурою для оцінки бізнесу, корисно буває використовувати також порівняльний і витратний підходи. У деяких випадках витратний або порівняльний підходи можуть бути більш точними або більш ефективними. У багатьох випадках кожен з трьох підходів може бути використаний для перевірки оцінки вартості об'єкта, отриманої іншими підходами.
Визначення ринкової вартості підприємства (бізнесу) з позиції дохідного підходу грунтується на припущенні - що потенційний інвестор не заплатить за даний бізнес більше, ніж поточна вартість майбутніх доходів, одержуваних у результаті його функціонування (іншими словами, покупець набуває право отримання майбутніх доходів від володіння підприємством). Аналогічним чином, власник не продасть свій бізнес за ціною нижче поточної вартості прогнозованих майбутніх доходів. Вважається, що в результаті своєї взаємодії сторони прийдуть до угоди про ринкову ціну, що дорівнює поточної вартості майбутніх доходів.
Підхід з точки зору доходу - це процедура оцінки вартості підприємства, виходячи з того що вартість бізнесу безпосередньо пов'язана з поточною вартістю майбутніх чистих доходів, які принесе цей бізнес. Поточна вартість суми майбутніх доходів служить орієнтиром того, як багато готовий заплатити за оцінюване підприємство потенційний інвестор.
Очікувані доходи, як вони розуміються в рамках дохідного підходу, мають тільки грошове вираже...
