тіжними документами ці потоки відповідно уповільнюють.
) Доступність фінансового кредиту. Ця доступність багато в чому визначається сформованою кон'юнктурою кредитного ринку (тому цей фактор розглядається як зовнішній, що не враховує рівень кредитоспроможності конкретних підприємств). Залежно від кон'юнктури цього ринку зростає чи знижується обсяг пропозиції коротких або довгих raquo ;, дорогих або дешевих грошей, а відповідно і можливість формування грошових потоків організації за рахунок цього джерела (як позитивних - при отриманні фінансового кредиту, так і негативних - при його обслуговуванні і амортизації суми основного боргу).
) Можливість залучення коштів безоплатного цільового фінансування. Такою можливістю володіють в основному державні підприємства різного рівня підпорядкування. Вплив цього фактора проявляється в тому, що формуючи певний додатковий обсяг позитивного грошового потоку, він не викликає відповідного обсягу формування негативного грошового потоку. Це створює позитивні передумови до зростання суми чистого грошового потоку підприємства.
В системі внутрішніх факторів основну роль відіграють такі:
) Життєвий цикл організації. На різних стадіях цього життєвого циклу формуються не тільки різні обсяги грошових потоків, але і їх види (по структурі джерел формування позитивного грошового потоку та напрямів використання негативного грошового потоку). Характер поступального розвитку організації за стадіями життєвого циклу відіграє велику роль у прогнозуванні обсягів та видів його грошових потоків.
) Тривалість операційного циклу. Чим коротше тривалість цього циклу, тим більше оборотів здійснюють грошові кошти, інвестовані в оборотні активи, і відповідно тим більше об'єм і вище інтенсивність як позитивного, так і негативного грошових потоків організації. Збільшення обсягів грошових потоків при прискоренні операційного циклу не тільки не призводить до зростання потреби в коштах, інвестованих в оборотні активи, але навіть знижує розмір цієї потреби [9, с.108].
) Сезонність виробництва і реалізації продукції. За джерелами свого виникнення (сезонні умови виробництва, сезонні особливості попиту) цей фактор можна було б віднести до числа зовнішніх, однак технологічний прогрес дозволяє організації надавати безпосередній вплив на інтенсивність його прояви. Цей фактор необхідно враховувати в процесі управління ефективністю використання тимчасово вільних залишків грошових коштів, викликаних негативною кореляцією позитивного і негативного грошових потоків у часі.
) Невідкладність інвестиційних програм. Ступінь цієї невідкладності формує потребу в обсязі відповідного негативного грошового потоку, збільшуючи одночасно необхідність формування позитивного грошового потоку. Цей фактор робить істотний вплив не тільки на обсяги грошових потоків організації, але й на характер їх перебігу в часі.
) Амортизаційна політика організації. Обрані організацією методи амортизації основних засобів, а також терміни амортизації нематеріальних активів створюють різну інтенсивність амортизаційних потоків, які грошовими коштами безпосередньо не обслуговуються. При здійсненні прискореної амортизації активів у складі чистого грошового потоку зростає частка амортизаційних відрахувань і відповідно знижується (але не в прямій пропорції через дії податкового щита ) частка чистого прибутку організації. Організація самостійно визначає методи нарахування амортизації.
) Коефіцієнт операційного левериджу. Цей показник має суттєвий вплив на пропорції темпів зміни обсягу чистого грошового потоку і обсягу реалізації продукції.
Ефективне управління грошовими потоками вимагає формування спеціальної системи цього управління як частини загальної фінансової стратегії організації. Така система розробляється за такими основними етапами (рис.1.4).
а) На першому етапі аналізуються грошові потоки організації
попередньому періоді. На першій стадії аналізу розглядається динаміка обсягу формування позитивного грошового потоку
Рис. 1.4 - Основні етапи розробки та реалізації системи управління грошовими потоками організації
організації в розрізі окремих джерел. Особливу увагу на цьому етапі аналізу приділяється вивченню джерел надходження грошових коштів за видами господарської діяльності організації. Так як основним генератором позитивного грошового потоку є поточна (операційна) діяльність, важливим показником оцінки виступає коефіцієнт участі поточної діяльності у формуванні цього потоку, який визначається за формулою (8).
(8)
де: - Коефіцієнт участі поточної діяльності у формуванні позитивного грошового потоку;
-...
