, тобто переслідують цілі максимізації їх середнього залишку в рамках фінансових можливостей підприємства. З іншого боку, слід врахувати, що грошові активи підприємства в національній валюті при їх зберіганні в значній мірі схильні втраті реальної вартості від інфляції; крім того, грошові активи в національній та іноземній валюті при зберіганні втрачають свою вартість у часі, що визначає необхідність мінімізації їх середнього залишку. Ці суперечливі вимоги повинні бути враховані при здійсненні управління грошовими активами, яке у зв'язку з цим набуває оптимізаційний характер.
Управління грошовими активами підприємства здійснюється за такими основними етапами (рис. 2.2):
Малюнок 2.2 Основні етапи управління грошовими активами підприємства
. Аналіз грошових активів підприємства в попередньому періоді. Основною метою цього аналізу є оцінка суми та рівня середнього залишку грошових активів з позицій забезпечення платоспроможності підприємства, а також визначення ефективності їх використання.
На першій стадії аналізу оцінюється ступінь участі грошових активів у сукупних оборотних активах підприємства і його динаміка в попередньому періоді. Оцінка здійснюється на основі визначення коефіцієнта участі грошових активів у сукупних оборотних активах підприємства, який розраховується за такою формулою:
де - коефіцієнт участі грошових активів у сукупних оборотних активах підприємства;
- середній залишок сукупних грошових активів підприємства в аналізованому періоді;
- середня сума оборотних активів підприємства в аналізованому періоді.
На другій стадії аналізу визначається середній період обороту і кількість обертів грошових активів в аналізованому періоді. Такий аналіз проводиться для співвіднесення середньої суми грошових активів з обсягом грошових платежів (негативним грошовим потоком підприємства).
Середній період обороту грошових активів розраховується за наступною формулою:
де - середній період обороту грошових активів, у днях;
- одноденний обсяг витрачання грошових коштів в аналізованому періоді.
Аналогічним чином здійснюється і розрахунок зворотного показника - кількості оборотів середнього залишку грошових активів в аналізованому періоді:
де - кількість оборотів середнього залишку грошових активів в аналізованому періоді;
РДА - загальний обсяг витрачання грошових коштів в аналізованому періоді;
На третій стадії аналізу визначається рівень абсолютної платоспроможності підприємства по окремих місяцях попереднього періоду. У цих цілях розраховується коефіцієнт абсолютної платоспроможності.
На четвертій стадії аналізу визначається рівень відволікання вільного залишку грошових активів у короткострокові фінансові інвестиції (еквіваленти грошових коштів) і коефіцієнт рентабельності короткострокових фінансових інвестицій.
Рівень відволікання вільного залишку грошових активів у короткострокові фінансові інвестиції () визначається за наступною формулою:
,
де - середній залишок грошових еквівалентів у формі короткострокових фінансових інвестицій в аналізованому періоді;
Коефіцієнт рентабельності короткострокових фінансових інвестицій () - еквівалентів грошових коштів розраховується за наступною формулою:
де П - сума прибутку, отримана підприємством від короткострокового інвестування вільних грошових активів в аналізованому періоді;
Результати проведеного аналізу використовуються в процесі подальшої розробки окремих параметрів управління грошовими активами підприємства.
. Оптимізація середнього залишку грошових активів підприємства. Така оптимізація забезпечується шляхом розрахунків необхідного розміру окремих видів цього залишку в майбутньому періоді.
Потреба в операційному (трансакционном) залишок грошових активів характеризує мінімально необхідну їх суму, необхідну для здійснення поточної господарської діяльності. Розрахунок цієї суми ґрунтується на планованому обсязі негативного грошового потоку з операційної діяльності (відповідному розділі плану надходження і витрачання грошових коштів) і кількості оборотів грошових активів. Для розрахунку планованої суми операційного залишку грошових активів використовується така формула:
де - планована сума операційного залишку грошових активів підприємства;
- планований обсяг негативного грошового потоку (суми витрати коштів) по операційній діяльності підприємства;
- кількість оборотів середнього залишку грошових активів у плановому періоді.
Розрахунок планованої суми операційного залишку грошових активів може бути здійснений і на основі звітного їх показника, якщо в процесі аналізу було встановлено, що він забезпечував своєчасн...
