имізація Стандартів АІЖК з виключенням деталізованих форм документів спростить процедуру оформлення рефінансування та сконцентрує увагу на закладений як на основному фінансовому документі.
2. Сек'юритизація
Серед інноваційних схем залучення фінансування на російському ринку все більшу популярність останнім часом набуває сек'юритизація активів.
Секьюритизация - це спосіб залучення фінансування, пов'язаний з випуском цінних паперів, забезпечених активами, генеруючими стабільні грошові потоки.
Відповідно, сек'юритизація іпотечних активів - це трансформація іпотечних позик у цінні папери, тобто перетворення найменш ліквідних активів у більш ліквідні активи.
У Росії сьогодні можуть бути сек'юритизировано тільки іпотечні житлові кредити. Сек'юритизація дозволяє кредитної організації:
· Підвищити прибутковість на власний капітал;
· Диверсифікувати джерела фінансування;
· Залучити фінансування на більш тривалий термін (у порівнянні зі звичайним кредитуванням);
· Знизити вартість залучуваного фінансування (за рахунок того, що кредитний рейтинг сек'юритизаційних цінних паперів може бути вище, ніж рейтинг емітента);
· Дотримати вимоги до достатності власного капіталу, тобто поліпшити ліквідність за рахунок видалення з балансу довгострокових іпотечних кредитів;
· Знизити рівень ризику кредитного портфеля за рахунок переведення кредитних ризиків на широке коло інвесторів - власників цінних паперів, випущених на основі сек'юритизації кредитного портфеля;
· Продовжувати отримувати прибуток від кредитного портфеля у вигляді маржі між середньою ставкою розміщення кредитного портфеля і більш низькою ставкою відсотка по цінних паперах, випущених на основі сек'юритизації даного портфеля;
· Нарощувати темпи зростання видачі нових іпотечних кредитів, оскільки механізм сек'юритизації дозволяє рефінансувати активи банку, а виручені фінансові кошти направляти на подальшу генерацію активів, видаючи нові іпотечні кредити.
Проблемою сек'юритизації в Росії є, насамперед, практична відсутність відповідного законодавства.
У результаті кризи спостерігається скорочення можливостей рефінансування у формі сек'юритизації і випуску іпотечних цінних паперів, значно обмежені можливості рефінансування великими банками і АІЖК.
. Іпотечні фонди
Основним інструментом сек'юритизації в Росії є іпотечний фонд.
Схема роботи іпотечного фонду виглядає наступним чином. Беручи іпотечний кредит, позичальник банку оформляє заставну. Після видачі декількох іпотечних кредитів банк формує пул заставних, який потім продається іпотечному фонду. Таким чином, банк передає фонду права вимоги за кредитами і зобов'язується перераховувати до фонду всі платежі за позиками, які громадяни щомісяця вносять в касу банку. А іпотечний фонд виплачує своїм пайовикам дохід від регулярних виплат позичальників.
В умовах стабільності іпотечні фонди відрізняються невисоким рівнем ризику. Є ще одна перевага подібних інвестицій - іпотечні фонди формуються на строк від 5 до 15 років. А це означає, що короткострокові коливання не настільки важливі, і в перспективі є шанси відновити втрачені показники у випадку падіння рівня прибутковості.
. Державні гарантії за іпотечними кредитами
Основною формою державної підтримки іпотечних кредиторів є державні гарантії, що забезпечують додаткове покриття емітованих цінних паперів.
Надання державної підтримки Агентству по іпотечному житловому кредитуванню передбачено «Концепцією розвитку системи іпотечного житлового кредитування в РФ». Державна підтримка діяльності Агентства забезпечує можливість функціонування федеральної програми іпотечного житлового кредитування і в поточних фінансових умовах підвищує доступність іпотечних кредитів для населення із середнім рівнем доходу.
Скасування державних гарантій призведе до блокування системи іпотечного кредитування, оскільки збільшені ризики банківська система відразу ж відобразить в процентних ставках, а це відсіче більшу частину населення від іпотеки.
. Державна і приватна система страхування кредитних ризиків
Не менш важливою формою державної підтримки є страхування кредитних ризиків. Програми іпотечного страхування дозволяють знижувати різні ризики іпотечного кредитування. У світовій практиці можна виділити два основних варіанти створення системи іпотечного страхування:
? Створення спеціалізованої компанії, в яку пов...
