тково скористатися позиковими засобами, оскільки власних коштів підприємства не достатньо для проведення агресивної політики управління оборотним капіталом.
Таким чином, оскільки у АТ В«Тайму" не виконується друга базове рівняння в частині формування довгострокових пасивів, то необхідно модифікувати політику фінансового забезпечення підприємства.
3 Оптимізація управління оборотним капіталом шляхом залучення позикових коштів
У результаті проведеного дослідження політики управління оборотним капіталом було виявлено, що підприємство обрало агресивну політику управління оборотними засобами. Дана модель працює при дотриманні наступного умови: довгострокові пасиви мають бути сформовані в сумі, що дорівнює сумі вартостей довгострокових активів і системної частини поточних активів, а в нашому випадку у підприємства взагалі відсутні довгострокові пасиви. У теорії фінансового менеджменту вважається, що найбільш оптимальним варіантом довгострокових пасивів є залучені позикові кошти.
Ефективна господарська діяльність підприємства неможлива без постійного залучення позикових коштів. Використання цих засобів дозволяє істотно розширити обсяг реалізації товарів і формованих товарних запасів, забезпечити більш ефективне використання власного капіталу, прискорити утворення різних цільових фондів, а в кінцевому рахунку - підвищити ринкову вартість підприємства.
Хоча відправну точку будь-якого бізнесу складає власний капітал, на підприємствах торгівлі обсяг позикових коштів значно перевершує обсяг власного капіталу. У зв'язку з цим управління залученням позикових засобів є однією з найважливіших функцій торгового менеджменту, спрямованої на досягнення високих кінцевих результатів діяльності підприємства.
Управління залученням позикових коштів являє собою цілеспрямований процес їх формування з різних джерел і в різних формах у відповідності з потребами торговельного підприємства на різних етапах його розвитку. Основна мета цього управління полягає в забезпеченні найбільш ефективних умов і форм залучення цих коштів і раціонального їх використання.
Політика залучення позикових коштів являє собою частину загальної фінансової стратегії, що полягає в забезпеченні найбільш ефективних форм і умов залучення позикового капіталу з різних джерел відповідно до потреб розвитку підприємства.
Існує чотири основних способи зовнішнього фінансування:
1. Закрита підписка на акції (якщо вона проводиться між колишніми акціонерами, то, як правило, за заниженою в порівняно з ринковим курсом ціною; при цьому у підприємства виникає упущена вигода - той же витрата).
2. Залучення позикових коштів у формі кредиту, позик, емісії облігацій.
3. Відкрита підписка на акції. p> 4. Комбінація перших трьох способів. Якщо перший спосіб виявляється неприйнятним через нестачу коштів у сьогоднішніх акціонерів або їх ухилення від подальшого фінансування, то критерієм вибору між другим і третім варіантами є зведення до мінімуму ризику втрати контролю над підприємством.
Зовнішні та внутрішні види фінансування тісно взаємозалежні. Це не означає, проте, взаємозамінності. Так, зовнішнє боргове фінансування в жодному разі не повинно підміняти залучення і використання власних коштів. Тільки достатній обсяг власних коштів може забезпечувати розвиток підприємства і зміцнювати його незалежність, а також свідчити про намір акціонерів розділяти пов'язані з підприємством ризики і В«ПідживлюватиВ» тим самим довіру партнерів, постачальників, клієнтів і кредиторів. p> Процес формування політики залучення підприємством позикових засобів включає наступні основні етапи.
1. Аналіз залучення і використання позикових коштів у попередньому періоді.
Метою такого аналізу є виявлення обсягу, складу і форм залучення позикових коштів підприємством, а також оцінка ефективності їх використання.
На першому етапі аналізу вивчається динаміка загального обсягу залучення позикових коштів у розглянутому періоді; темпи цієї динаміки порівнюються з темпами приросту суми власних фінансових ресурсів, обсягів операційної та інвестиційної діяльності, загальної суми активів підприємства.
На другому етапі аналізу визначаються основні форми залучення позикових коштів, аналізуються в динаміці питома вага сформованих фінансового кредиту, товарного кредиту і внутрішньої кредиторської заборгованості в загальній сумі позикових засобів, що використовуються підприємством.
На третьому етапі аналізу визначається співвідношення обсягів використовуваних підприємством позикових коштів по періоду їх залучення. У цих цілях проводиться відповідне угруповання використовуваного позикового капіталу за цією ознакою, вивчається динаміка співвідношення коротко-і довгострокових позикових коштів підприємства та їх відповідність обсягу використовуваних оборотних і необоротних активів.
На четвертій стадії аналізу вивча...
