ередньозважена доходностей ЦІННИХ ПАПЕРІВ, что его складають:
(1.14)
де R sp - Очікувана доходність одінічного портфеля. p> ризико портфеля ЦІННИХ ПАПЕРІВ внзначається за формулою:
(1.15)
де s sp - Різікованість одінічного портфеля. p> Зх Використання МОДЕЛІ квазі-Шарп для розрахунку характеристик портфеля пряма задача набуває вигляд:
(1.16)
Відповідно, зворотня задача має Наступний кінцеве зображення:
(1.17)
Модель квазі-Шарп раціонально застосовуваті при розгляді порівняно невелікої кількості ЦІННИХ ПАПЕРІВ, что належати одній або кільком Галузії. З помощью ее добро підтрімуваті оптимальну структуру Вже існуючого портфеля. Основний недолік моделі - розглядається окремий сегмент фондового ринка, без урахування глобальних тенденцій.
З Огляду на розглянуті МОДЕЛІ, в даній работе буде Розглянуто приклад реалізації самє цієї МОДЕЛІ квазі-Шарп, оскількі вона має найбільше відповідаті наявний стану украинского ЕКОНОМІКИ ТА рівню развития фондового ринка. Такоже зазвічай вона может буті Використана Типового учасником нашого фондового ринка при вірішенні задачі оптімізації Вже існуючого портфелю ЦІННИХ ПАПЕРІВ декількох емітентів.
2. МОДЕЛІ ОПТІМІЗАЦІЇ ПОРТФЕЛЯ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
2.1 Побудова МОДЕЛІ квазі-Шарпа
Модель Квазі-Шарпа відносіться до оптімізаційніх моделей и того для неї характерні певні Особливості, Які прітаманні всім моделям, Які відносяться до В«портфельної Теорії В». Розглянемо Загальні засади цієї МОДЕЛІ. p> Нехай доходність портфелю з N ЦІННИХ ПАПЕРІВ R p ТА ЙОГО різікованість s p візначається функціямі:
Rp = RETURN (Wi, si, ri; i = 1K N); (2.1)
sp = RISK (WI, si, ri; i = 1K N), (2.2)
де W i - Процентна Частка ЦІННИХ ПАПЕРІВ портфеля;
s i - Деяка характеристика ризику даного цінного паперу, звичайна це середнє Квадратична відхілення доходності ЦІННИХ ПАПЕРІВ;
r i - доходність ЦІННИХ ПАПЕРІВ. p> При розв'язуванні задачі звітність, урахувати наступні натуральні обмеження:
- сума усіх акцій (у відсотках) складає 100%:
W1 + W2 + K + Wi + K + Wn = 1 (2.3)
- кількість акцій НЕ может буті від'ємною (W I = 0)
розв'язування задачі є Певна цільова структура портфеля, представлена ​​набором значень (W 1 , W 2 , ..., W N ). Ідеальна пост ановка задачі оптімізації портфеля - Отримати Максимально доходність при мінімальному ризику:
(2.4)
Альо така задача некоректно, тоб НЕ має однозначного решение. Ідеальний результат недосяжній, як и все ідеальне. p> виходе з положення є Введення критичних обмежень. p> Перший вариант - задат ПЄВНЄВ максимально допустима величина ризику s req Т...
