ісля сплати податків, або прибуток до сплати податків, або величина грошового потоку.
Ставка капіталізації
=
Ставка дисконтування
-
Очікуваний середньорічний темп зростання доходу (або грошового потоку)
З математичної позиції ставка капіталізації - це дільник, застосовуваний для перетворення величини доходу або грошового потоку за один період часу в показник вартості.
Існують різні методи визначення ставки дисконтування, найбільш поширені з них:
• модель оцінки капітальних активів;
• метод кумулятивного побудови;
• модель середньозваженої вартості капіталу.
При відомої ставці дисконтування ставка капіталізації в загальному вигляді:
R k = R д -g
де R д - ставка дисконтування;
g - довгострокові темпи зростання доходу або грошового потоку.
Для проведення поправок на функціонуючі активи потрібно оцінка їх ринкової вартості у відповідності із існуючими методами для конкретного виду активів (нерухомість, машини і обладнання тощо).
Ухвала ставки дисконтування. Ставка дисконтування - це процентна ставка, яка використовується для перерахунку майбутніх (віддалених від справжнього часу на різні терміни) потоків доходів, яких може бути кілька, в єдину величину поточної (сьогоднішньої) вартості, що є базою для визначення ринкової вартості бізнесу. В економічному сенсі в ролі ставки дисконтування виступає необхідна інвесторами ставка доходу на вкладений капітал у порівнянні за рівнем ризику об'єкти інвестування або, іншими словами, це необхідна ставка доходу за наявними варіантами інвестицій з порівнянним рівнем ризику на дату оцінки.
Ставка дисконтування або вартість залучення капіталу повинна розраховуватися з урахуванням трьох факторів. Перший - наявність у багатьох підприємств різних джерел капіталу, що залучається, які вимагають різних рівнів компенсації. Другий - необхідність обліку для інвесторів вартості грошей у часу. Третій - фактор ризику. У даному випадку ризик визначається як ступінь ймовірності отримання очікуваних у майбутньому доходів.
У цій роботі застосовувався метод кумулятивного побудови ставки дисконтування.
3. Витратний підхід (метод чистих активів)
Витратний підхід до оцінки бізнесу розглядає вартість підприємства з точки зору понесених витрат.
Оцінити підприємство з точки зору витрат на його створення за умови, що підприємство залишається чинним, дозволяє метод чистих активів. Суть даного методу полягає в тому, що всі активи підприємства (будівлі, споруди, машини, обладнання, товарно-матеріальні запаси і т.д.) оцінюються за ринковою вартості. Далі з отриманої...
