й знижували кредитну маржу, яка повинна була додаватися до вартості фондування. У результаті з'явилося багато кредитів з неадекватно оціненим кредитним ризиком.
подій 2006 року довели неспроможність використовувалися агентствами моделей для оцінки ризику. Крім того, у багатьох випадках справжня якість сек'юритизуються іпотечних пулів навмисно завищує. Жертвами кризи впали багато кредитних організацій, зокрема десята за величиною компанія з кредитним портфелем 4 млрд. Дол. American Home Mortgage Investment Corp., а більше 110 компаній у США скоротили кількість іпотечних операцій або взагалі вийшли з бізнесу. Інвестори не звернули уваги на ранні ознаки проблем і на попередження рейтингових агентств, а зреагували, тільки коли рейтинги були знижені. Масове скидання паперів привів у кінцевому рахунку до дестабілізації всіх секторів ринку структурованих фінансів.
Ринок російської іпотеки розвивається з оглядкою на країни Заходу: десь наша країна лише підглядає, а десь і повністю копіює їх іпотечний досвід, у тому числі негативний - як, наприклад, у випадку «поганих кредитів ».
Те, що російська іпотечна система була сформована за образом і подобою дворівневої американської системи, відомий факт. Державна політика у Росії була спрямована, насамперед, на формування чітких і прозорих стандартів іпотечного кредитування.
Вона ретранслировалась на ринок через державний інститут рефінансування іпотеки - АІЖК з метою забезпечення первинних кредиторів довгостроковими кредитними ресурсами.
Втім, останнім часом у російській іпотечній системі стали проявлятися риси однорівневої системи, наприклад, державна підтримка і податкові пільги для іпотечних позичальників, а також регулювання учасників іпотечної системи.
Найяскравішою особливістю іпотеки нашої країни на сьогоднішній день є досить високі процентні ставки. Так, наприклад, за підсумками 2013 року ставка видачі за кредитами в рублях склала 12,6%. Для порівняння, в США ставка складає в середньому від 3,32%, у Франції - 3,75-4%, у Великобританії - 4-5%, в Іспанії, Італії, Німеччини - 4-5,3%, у Греції -від 5,3%, в Португалії - від 2,75%, на Кіпрі - 5,48%.
Молодість російської іпотечної системи є не тільки її недоліком, але і перевагою. Це наочно продемонстрував минулий фінансовий криза. Завдяки молодості іпотеки і досить консервативному регулюванню Росія не встигла накопичити високий обсяг ризикованих кредитів - без підтвердження доходів, з низьким початковим внеском, зі спрощеним підходом до оцінки платоспроможності, - який став каталізатором проблем в США. На даний момент намічається небезпечна тенденція, російські банки стали переймати у американських колег негативний досвід сабпрайм-кредитування. Це може призвести до повтору подій в США в 2008 році.
. 3 Перспективи розвитку ринку іпотечного кредитування в Росії
рік став рекордним для російського ринку іпотеки, проте в 2014 році аналітики вже не чекають таких серйозних звершень: потенційні позичальники кілька налякані девальвацією рубля і ситуацією на Україні. Хоча розвиток ринку буде тривати - у тому числі за рахунок кредитів на ринку новобудов.
Ключовим гравцем на ринку іпотеки поступово стає Центробанк, який серйозно змінив правила гри для банків. Враховуючи високий рівень накопичених ризиків, регулятор здійснив низку заходів щодо посилення регулювання діяльності банків в частині беззаставного кредитування, який раніше був, по суті, локомотивом розвитку банківського сектора: були переглянуті нормативи обов'язкового резервування та коефіцієнти ризику по споживчих кредитах. У цих умовах все більше банків коректують свої стратегії на ринку роздрібного кредитування в бік розширення більш надійного кредитування, забезпеченого заставою. Таким чином, іпотечне кредитування може стати не тільки продуктом - локомотивом банківської системи, а й драйвером розвитку всієї економіки країни. Більше того в умовах економічного спаду ключовим драйвером зростання індустрії іпотечного кредитування в 2014 р залишатимуться державні інтервенції на цьому ринку. У такому випадку різні цільові державні програми, субсидування ставки і рефінансування в цілому дозволять зберегти динаміку на досить високому рівні 20-30%.
Однак не все так безхмарно. Зокрема, загальна складна макроекономічна кон'юнктура в Росії, яка в останні кілька місяців погіршувалася відпливом капіталу і ослабленням рубля на тлі зростання політичних ризиків, пов'язаних з кризою на Україні, безумовно, чинить тиск на ринок нерухомості і будівельну індустрію. Скорочення ліквідності практично пропорційно відіб'ється на величині ставки іпотечного кредитування, що, враховуючи загальний спад в економіці, може гальмувати динаміку іпотечної індустрії і провокувати зниженн...
