іпшення корпоративної структури дозволить ще збільшити рентабельність за рахунок скорочень витрат.
Недоліки.
1. Висока залежність від зовнішніх постачальників, а отже від цін на сировину:
+ розвиток власної сировинної бази.
. Зростання комерційних витрат через загострення конкуренції та географічної експансії;
. Обмежена диверсифікація, зокрема через слабку позиції на ринку соків:
+ Намітився процес відновлення втрачених позицій.
. Зростаюче тиск на показники рентабельності і оборотного капіталу внаслідок посилення позицій великих роздрібних мереж з продажу продуктів харчування:
+ в Московському регіоні, де мережі найбільше представлені, ВБД контролює більше 60% молочного ринку, що призводить до того, що роздрібні мережі надають обмежений вплив. У регіонах мережі поки не сильно розвинені;
+ робота по скороченню витрат, контроль витрат.
. Мало ще впорядкована структура компанії і розвинені прямі продажі:
+ йдуть реформи по Поліпшення корпоративної структури та дистрибуції, є ще потенціал для зниження витрат.
. До 2009 р. вільний грошовий потік був через рік негативним:
+ прогнозується стабільно позитивним.
Ризики.
1. Зростання цін на сировину (головним чином, на молоко) з заморожування цін на соціально значущі продукти харчування - спостерігається з 2007, що призводить до скорочення прибутку;
+ ВБД ефективно контролює витрати, перекладає зростання цін на споживачів, рентабельність у 2007 знизилася не суттєво;
+ Результатом буває розорення дрібниці, то є ще більша монополізація ринку і вимивання замороженого асортименту.
. Ризик збільшення боргового навантаження (Борг / Ebitda може досягти 3.0-3.5х) внаслідок агресивної стратегії екстенсивного Роста, яка містить в собі ризик інтеграції придбаних активів:
+ високий професіоналізм топ-менеджерів;
+ тимчасове збільшення.
. Ризик скорочення продажів у процесі реформ, спрямованих на інтеграцію бізнес-підрозділів:
+ тимчасовий негативний ефект.
. Ризик догляду ключового топ-менеджера, команди, тому що фінансові результати сильно залежать від якості корпоративного управління
. Поява на ринку великих вітчизняних виробників-конкурентів ВБД внаслідок продовження консолідації галузі:
+ частка ВВД більше в 2 рази найближчого конкурента.
. Посилення конкуренції з боку зарубіжних компаній, що мають солідний бюджет рекламної діяльності, більш досконалі виробничі" ноу-хау, новітні технології та налагоджені системи збуту продукції:
+ частка ВВД більше в 2 рази найближчого конкурента;
+-найбільш серйозний зарубіжний конкурент danone - співвласник ВБД.
. Велика залежність від одного підприємства - постачальника пакувальних матеріалів (Tetra Pak).
. Один із співвласників і засновників ВБД - Гавриїл Юшваєв на початку 1980-...
