ими іпотечними кредитами різними способами:
) переуступити їх вторинним інвесторам;
) сформувати з однакових іпотечних кредитів пули і продати вторинним інвесторам такі неподільні пули іпотеки або ж права участі в таких пулах;
) випустити і розмістити цінні папери.
За рахунок формування пулів іпотек кредитні ризики, не покриті страховкою, гарантіями і т.п., розподіляються між усіма складовими пул кредитами і відповідно набувачами участий в пулі.
Модель іпотечної компанії використовується у Великобританії, США, Австралії. Вклади не залучаються безпосередньо іпотечними компаніями, готівкові операції фінансуються за рахунок власного капіталу і термінових позик. Компанії видають іпотечні кредити і обслуговують їх. Однак, видавши позику, вони продають його третій особі - інвестору. Продаж може здійснюватися безпосередньо або шляхом випуску цінних паперів, забезпечених пулом іпотечних кредитів. Виручені кошти іпотечні компанії знову пускають в обіг, а їх прибуток складаються зі зборів за надання кредитів і платежів за їхнє обслуговування. Дана модель передбачає наявність розвиненого вторинного ринку, на якому продаються вже видані іпотечні кредити. Модель приваблива тим, що вирішує проблему довгострокових фінансових ресурсів. Для Росії у разі організації такої системи в першу чергу виникне проблема пошуку інвестора і відсутності розвиненого ринку цінних паперів.
У результаті аналізу найбільш поширених моделей іпотечного кредитування можна зробити висновок, що механізм дворівневої моделі вторинного ринку іпотечного кредитування дуже складний і вимагає величезних витрат на своє утримання, що, у свою чергу, спричиняє подорожчання кредитних коштів для заставодавця. Іншим недоліком, є складність законодавчого регулювання такої моделі іпотечного кредитування і, як наслідок, неможливість чіткого і ефективного регулювання побудови за англо-американської моделі ринку іпотечного кредитування в рамках континентальної системи права. Широке застосування такої моделі можливе лише в країнах з дуже стійкою економікою. Вона вимагає створення розширеної інфраструктури іпотечного ринку за сприяння та контролі за емісію цінних паперів держави. Незважаючи на викладене, в Росії все-таки перевага віддається американської дворівневої моделі іпотечного кредитування.
У Росії відсутня найважливіші інструменти, на яких стоїть вся західна іпотека. «Довгі гроші на 60% забезпечуються акціями, муніципальними та корпоративними облігаціями. Швейцарцям, наприклад, саме завдяки наявності такого асортименту інструментів вдалося створити вкрай дешеву систему кредитування.
Іпотечні облігації та інститут вторинного іпотечного ринку - це саме ті механізми, які дозволяють операторам первинного іпотечного ринку залучати дешеві і довгострокові ресурси. У наші дні банки, що реалізують іпотечні програми, орієнтуються на свої кошти, бюджетні гроші або на кошти міжнародних інвесторів. [19, ст.160]
Система іпотечного житлового кредитування в Росії - це система, що включає в себе кілька сегментів:
ринок нерухомості, що володіє необхідними характеристиками для участі в іпотечному кредитуванні;
первинний ринок іпотечних кредитів, що охоплює всю сукупність діяльності кредиторів та боржників, що вступають між собою у відповідні зобов'язальні відносини, при яких боржник в якості способу виконання надає, а кредитор приймає в заставу нерухоме майно. Чим стабільніша ринок нерухомості, тим охочіше банки беруть нерухомість у заставу, розширюючи оборот і знижуючи процентні ставки по кредиту;
вторинний ринок іпотечних кредитів, що забезпечує передачу прав по заставних та іпотечними кредитами, а також реінвестування виданих іпотечних кредитів. Вторинний ринок є сполучною ланкою між кредиторами на первинному іпотечному ринку та інвесторами на ринку іпотечних цінних паперів, забезпечуючи акумуляцію грошових коштів інвесторів і направляючи фінансові потоки в іпотечні кредити. Вторинний ринок іпотечного кредитування - явище складне і багатопланове, що володіє великою специфікою. Система вторинного ринку в Росії зовні дуже схожа на американську: банки видають кредити, продають їх агентствам, агентства отримують кошти від інвесторів. Але внутрішньо вона принципово інша, бо на відміну від американської, перекачувальної на іпотечний ринок заощадження громадян, збережені у інституційних інвесторів, наша перекачує на цей ринок бюджетні кошти. Однак якщо на цих принципах буде створена розвинена система, то житловий ринок Росії виявиться повністю залежним від припливу бюджетних коштів.
Таблиця 1 - Обсяг виданих іпотечних кредитів без урахування дострокового погашення млн. євро
Страни3кв20114кв20111кв2012...
