рми. Застосування даної моделі вимагає обширної репрезентативної вибірки фірм з різних галузей і масштабами діяльності. Складність полягає в тому, що не завжди можна знайти достатню кількість збанкрутілих фірм всередині галузі для розрахунку коефіцієнта регресії.
Найбільш відомими моделями МДА є моделі Альтмана і Чессера, що включають наступні показники: відношення власних оборотних коштів до суми активів; ставлення реінвестованого прибутку до суми активів; відношення ринкової вартості акцій до позикового капіталу; відношення обсягу продажів (виручки від реалізації) до суми активів; ставлення брутто-прибутку (прибутку до вирахування відсотків і податків) до суми активів.
Організацію відносять до певного класу надійності на основі значень Z-індексу моделі Альтмана. П'ятифакторна модель Альтмана побудована на основі аналізу стану 66 фірм і дозволяє дати досить точний прогноз банкрутства на два-три роки вперед. У більш пізніх роботах вчений вивчив такі фактори, як капіталізуються зобов'язання з оренди, застосував згладжування даних для усунення випадкових коливань. Нова модель з високою з ступенем точності пророкує банкрутство на два роки вперед і з меншою ймовірністю (приблизно 70%) - на п'ять років вперед. Побудова в російських умовах подібних моделей досить складно через відсутність статистичних даних про банкрутство організацій, постійної зміни нормативної бази в галузі банкрутства і визнання банкрутства організації на основі даних, що не піддаються обліку.
Модель Чессера дозволяє прогнозувати невиконання клієнтом умов договору про кредит. Невиконання увазі не тільки непогашення кредиту, а й будь-які інші відхилення, що роблять відносини між кредитором і позичальником менш вигідними порівняно з початковими умовами. Використовувана лінійна комбінація незалежних змінних (Z) включає: ставлення касової готівки та вартості легко реалізованих цінних паперів до суми активів; відношення чистого суми продажів (Без урахування ПДВ) до суми касової готівки та вартості легко реалізованих цінних паперів; ставлення брутто-доходу (прибутку до вирахування відсотків і податків) до суми активів; відношення сукупної заборгованості до суми активів; ставлення основного капіталу до величини чистих активів (або застосовуваного капіталу, рівного акціонерного капіталу і довгострокових кредитах); відношення оборотного капіталу до нетто-продажах (чистої суми продажів). Одержуваний показник може розглядатися як оцінка ймовірності невиконання умов кредитного договору. Чессер використовував дані ряду банків по 37 В«задовільнимВ» і 37 В«НезадовільнимВ» кредитами і для розрахунку взяв показники балансів фірм-позичальників за рік до отримання кредиту. Підставивши розрахункові показники моделі в формулу ймовірності порушення умов договору, Чессер правильно визначив три з кожних чотирьох досліджуваних випадків [17].
Вітчизняні дискримінантні моделі прогнозування банкрутства представлені двухфакторной моделлю М. Федотової і п...
