По-друге, порівняльний підхід можливий тільки при наявності самої різнобічної фінансової інформації не тільки по оцінюваному підприємству (бізнесу),?? Про і по великому числу схожих підприємств, відібраних оцінювачем як аналоги. Отримання додаткової інформації від підприємств аналогів є достатньо складним і дуже дорогим процесом. По-третє, експерт-оцінювач повинен робити численні і досить складні коригування, вносити поправки в підсумкову величину і проміжні розрахунки, що вимагають серйозного обгрунтування. Це пов'язано з тим, що в реальній практиці не існує абсолютно однакових підприємств. Тому експерт-оцінювач зобов'язаний виявити ці відмінності і визначити шляхи їх нівелювання в процесі визначення підсумкової величини вартості.
Порівняльний підхід передбачає використання трьох методів, вибір яких залежить від цілей, об'єкта, конкретних умов оцінки: метод компанії-аналога, метод угод, метод галузевих коефіцієнтів.
Метод компанії-аналога або метод ринку капіталу, заснований на використанні цін, сформованих відкритим фондовим ринком. Базою для порівняння тут служить ціна однієї акції акціонерних товариств відкритого типу (АТВТ). Перевага даного методу полягає у використанні фактичної інформації, а не прогнозних даних, що мають відому невизначеність. Для реалізації даного методу необхідна достовірна і досить детальна фінансова і ринкова інформація по групі порівнянних підприємств і самого оцінюваного підприємства.
Метод угод або метод продажів, орієнтований на ціни придбання підприємства (бізнесу) в цілому або його контрольного пакета акцій. Це визначає найбільш оптимальну сферу застосування даного методу - оцінка вартості 100%-го капіталу, або оцінка контрольного пакета акцій.
Метод галузевих коефіцієнтів або метод галузевих співвідношень, заснований на використанні рекомендованих співвідношень між ціною і певними фінансовими параметрами. Галузеві коефіцієнти, як правило, розраховуються спеціальними аналітичними організаціями на основі тривалих статистичних спостережень за співвідношенням між ціною власного капіталу певного підприємства і його найважливішими виробничо-фінансовими показниками. На основі аналізу накопиченої інформації та узагальнення результатів були розроблені досить прості формули визначення вартості оцінюваного підприємства.
Глава 2. Концепція управління вартістю підприємства (бізнесу)
.1 Зміст концепції управління вартістю підприємства (бізнесу)
Розвиток ринкових відносин викликає ряд нових теоретичних і практичних проблем. Значне місце серед них займає управління вартістю підприємства. Зміна вартості підприємства за певний період, є критерієм ефективності господарської діяльності, в якому враховується практично вся інформація, пов'язана з його функціонуванням. Тому керівництво підприємства повинно приділяти увагу процесам управління вартістю.
Рішенням цієї проблеми протягом останніх років активно займаються як зарубіжні, так і вітчизняні вчені, при цьому одні автори пропонують загальне визначення, інші акцентують увагу на процесі управління, треті - на системі управління.
Для систематизації цих підходів, уявімо варіанти визначення досліджуваного поняття, в табл. 1.
Таблиця 1
Варіанти понятт...
