ономічного благополуччя, як і «інфляційні очікування». Ринок нерухомості перестане відбивати у банків заощадження заможних громадян Криза на ринку іпотечних цінних паперів США відразу викликав насторожене ставлення до ринку нерухомості в усьому світі, в тому числі і в Росії. Тут в силу слабкої зарегульованості об'єкти нерухомості часто сприймаються як дуже привабливий інвестиційний інструмент. Якщо в Європі оформлення угоди з придбання нерухомості може обійтися в 15-20% від його вартості, то в Росії вартість реєстрації угод становить усього кілька відсотків від ціни придбаного житла. При зростанні цін на 70% на рік, як це було в 2006 році, інвестиції в нерухомість є, мабуть, найбільш прибутковим фінансовим інструментом. Крім високої прибутковості традиційно вважається, що ринок нерухомості допомагає уникнути валютних ризиків. Якщо подивитися на історію російського ринку нерухомості, то можна відзначити, що з 2003 року, коли курс долара на світових ринках став знижуватися, ціни на житло стали періодично номінуватися в євро, а в 2007 році різко зросли обсяги угод в рублях. Тобто це єдиний ринок, де продавець може виставляти не тільки ціну, але і визначати валюту угоди.
Багато в банківському співтоваристві безпосередньо називають ринок нерухомості основним конкурентом банківському сектору з точки зору залучення роздрібних депозитів. У Росії близько третини заощаджень населення, тобто десь 3% від загальних доходів населення інвестується в нерухомість щорічно. Як і в усьому світі, ринок нерухомості в Росії зараз входить у смугу невизначеності. Останні місяці все частіше з'являється інформація про те, що в пропозицію нерухомості істотно випереджає попит, і хоча ціни ще не зреагували на зміну кон'юнктури, цілком імовірно їх зниження в 2008 році. Для російських банків це скоріше хороша новина. На відміну від інших країн кредитування будівельного сектора в Росії проводиться в досить обмежених обсягах - це пов'язано із законодавчим регулюванням будівництва, введенням кілька років тому, згідно з яким права кредитора, тобто банку, задовольняються тільки після задоволення прав приватних пайовиків будівельної компанії.
У Росії роль державних банків дуже значна. Їх значимість, головним чином, пов'язана з ефектом масштабу: за законодавством, при кредитуванні банк не може брати ризик на одного позичальника, що перевищує 25% його власних коштів. Тобто Ощадбанк, капітал якого за російськими стандартами складає близько 24 млрд доларів (на кінець червня 2007 року), може видати одному позичальникові кредит, який доходить до 6 млрд доларів. А якщо взяти найбільший приватний російський банк, в даному випадку Альфа-Банк, який займає п'яте місце за розміром активів за станом на перше півріччя 2007 року, то його капітал становить близько 1,5 млрд доларів. Значить, клієнти Альфа-Банку можуть розраховувати на максимальний кредит, який не перевищує 400 млн доларів. Не дивно, що така різниця в масштабах капіталу забезпечує державним банкам приплив великих корпоративних клієнтів. Крім того, державний статус і широка мережа філій, або ж участь у соціальних програмах, як у випадку Банку Москви, забезпечують приплив коштів населення в ці банки та їх надлишкову ліквідність. У періоди фінансової нестабільності державні банки традиційно збільшують частку ринку. З одного боку, приватні клієнти, налякані перспективою втратити свої депозити, в такі моменти переводять кошти в державні банки. Почасти ця п...
