очної ціни акції з ціни виконання. Максимальна вартість дорівнює 3/4 від поточної ціни акції. p> Вартість опціону за моделлю Шелтона визначається за наступною формулою: Мінімальна вартість + (Регулюючий фактор) * (максимальна вартість - мінімальна вартість) = вартість опціону
Один недолік формули Шелтона полягає в тому, що вона не робить поправки на історичні коливання ціни акції. Шелтон перевірив фактор волатильності в своєму первинному дослідженні, але з виявив того, що і він впливає на вартість опціону, тоді як інші фактори були включені в алгоритм розрахунку. <В
2.3.3.Модель Блека-Шоулза
Формула Блека-Шоулза використовує таку формулу: [[24]]
В
де C - теоретична вартість опціону,
S - Поточна ціна базових акцій,
t - Час, що залишається до терміну закінчення опціону, виражене як частка року (Кількість днів до дати істеченія/365 дней),
K - Ціна виконання опціону,
r - Процентна ставка по безризикових активів,
N (x) - кумулятивне стандартний нормальний розподіл,
e - Експонента (2,7183). <В
В
S - Річне стандартне відхилення ціни базових акцій (історична волатильність),
ln - Натуральний логарифм. p> Для розуміння суті моделі її доцільно розділити на дві частини. Перша частина, SN (d 1 ) відображає очікуваний прибуток від покупки самих базових акцій. Розрахунок проводиться через множення ціни лежать в основі акцій S на зміну премії за опціоном колл по відношенню до зміни ціни базового активу N (d 1 ) .
Друга частина моделі Ke (-rt) N (d 2 ) дає наведену вартість ціни виконання на дату закінчення опціону. Об'єктивна ринкова вартість опціону колл розраховується шляхом вирахування другої частини формули з першої. [[25]]
В
2.3.4.Модель Норіна - Вольфсона
Припущення, використовувані в моделі Норіна-Вольфсона - варіації моделі Блека-Шоулза - приблизно такі ж, як і в самій моделі Блека-Шоулза. Однак дві відмінності повинні бути відзначені. Перше, модель Норіна-Вольфсона враховує виплати дивідендів і припускає, що вони виплачуються постійно. Друге, модель розглядає можливе зменшення вартості опціону до моменту його виконання.
Модель має ту ж форму і використовує ті ж визначення змінних, які використовувалися в моделі Блека-Шоулза, за винятком деяких відмінностей: [26]
В
N - Кількість випущених звичайних акцій,
n - Кількість звичайних акцій, які будуть випущено, якщо варранти будуть виконані,
d - Постійний дивідендний дохід,
В В
Ця варіація моделі Бле...
