в питанні оцінки та моніторингу кредитного якості позичальника. Важливо відзначити, що фінансові ковенанти характерні для будь-якого типу кредиту незалежно від того, синдикований він чи ні, так як вони є вимогами практично всіх кредитних комітетів банків.
Технічні аспекти: так як синдиковані кредити передбачають участь кількох кредиторів, процедура виплати коштів по кредиту повинна бути простою та впорядкованою. Приміром, від позичальника вимагається надання заявки на отримання коштів, щонайменше за три дні до їх видачі, після чого необхідно проведення спеціальних процедур. Коли компанія залучає прямий двосторонній кредит, у ньому бере участь тільки один банк, що передбачає в цьому сенсі велику гнучкість угоди. Двосторонні кредити можуть бути надані з овердрафтом, також компанія може відправити запит на надання фінансування за кілька годин до отримання грошей. У синдикованих кредитах ці переваги відсутні. Отже, позичальник, який прагне до більшої гнучкості в операціях фондування, повинен мати у своєму розпорядженні, щонайменше, один або два двосторонніх кредиту, навіть якщо більша частина його потреб у фінансуванні задовольняється за допомогою синдикованих кредитів.
Чіткі умови: на ринку облігацій прайсинг змінюється щосекунди, так як зазвичай волатильність дуже висока, отже, позичальники уповноважують банки організувати емісію, не знаючи точно, скільки коштуватиме дане фінансування. На ринку синдикованих кредитів прайсинг змінюється набагато повільніше, а значить, банки можуть обумовити цей параметр з позичальником до підписання мандату на організацію кредиту. Може скластися враження, що прайсинг є фіксованим і гарантований банками. Однак це не так: синдиковані кредити, як і єврооблігації, являють собою ринкові угоди, де завданням організатора є знайти інвесторів і простежити, щоб угода відповідала їх вимогам до інвестицій. На кредитному ринку складно відстежити вартість запозиченні, так як не існує котирувань, відображаються на екранах комп'ютерів в банках, крім того, синдикація зазвичай триває кілька тижнів, і очікування ринку можуть змінитися в процесі залучення кредиту. У результаті в практиці залучення синдикованих кредитів існує право організаторів змінювати умови кредиту при недостатньому рівні підписки, що дозволяє їм збільшувати прайсинг по кредиту, якщо це необхідно для успішного проведення угоди. Тобто рівень прайсингу, узгоджений на стадії підписання мандату, є скоріше індикативним (і, як правило, відповідним дійсності), ніж фіксованим параметром, в цьому він схожий з прайсингом за єврооблігаціями.
Єдиний інструмент, який може забезпечити повну впевненість у вартості запозичення - це двосторонній кредит, так як його залучення проходить не на відкритому ринку. Проте суми, які можна залучити через двосторонній кредит, значно обмежені, і його вартість необов'язково виявиться більш привабливою.
Вимоги по звітності: так як синдикований кредит - це свого роду знайомство позичальника з новими інвесторами, то передбачається, що інвесторам буде надано певний обсяг інформації. Цей рівень розкриття інформації може іноді перевищувати звичайну для позичальника практику при залученні двостороннього кредиту: зокрема, зазвичай потрібно звітність за МСФЗ англійською мовою, необхідно також розкриття списку акціонерів позичальника. Проте вимоги до звітності в цілому не такі численні, як при ринковому розміщенні цінних паперів...
