r/>
0,5409
ОІ-коефіцієнт портфеля
0,2777
I очікуване-необхідну
3,3989
ставка дисконту
18,8249
NPV
-730,8402
Протягом досліджуваного періоду вартість портфеля постійно змінювалася, переважно в бік зниження. Найбільша вартість була 27.09.2007 - 228285,89 руб. Вартість портфеля на кінець періоду склала 216677,61 руб. Збільшення вартості за порівняно з початком періоду склало 16677,61 руб. Середня вартість портфеля цінних паперів 215192,445 руб.
Значення ОІ-коефіцієнта портфеля цінних паперів менше 1, що говорить про його надійність. У той же час, ОІ-коефіцієнт портфеля менше сумарного ОІ-коефіцієнта (0,2777 <0,8021), отже надійність цінних паперів у портфелі вище, ніж окремо.
Фактична дохідність портфеля цінних паперів менше необхідної прибутковості в 2,9 рази, тобто даний портфель цінних паперів недооцінений, і його прибутковість буде підвищуватися. p> 5. Оцінимо ефективність інвестиційного проекту з точки зору власника портфеля. Грошові потоки, пов'язані з інвестиційним проектом, наведені в таблиці 4.
Таблиця 3. Грошові потоки, пов'язані з інвестиційним проектом
Роки
1
2
3
4
5
Рублі
-10000
-3000
+4000
+5000
+6000
Скористаємося формулою чистої справжньої вартості:
В
В якості ставки дисконту візьмемо річну необхідну прибутковість портфеля.
В
руб.
Так як значення чистої поточної вартості негативно, інвестору вигідніше вкласти гроші в Портф ль цінних паперів.
Теоретична частина
1. Теорія портфеля
Сучасна теорія портфельних інвестицій бере свій початок з невеликої статті Марковіца "Вибір портфеля". У ній він запропонував математичну модель формування оптимального портфеля цінних паперів, а також навів методи побудови таких портфелів за певних умовах. Розглянувши загальну практику диверсифікації портфеля, вчений показав, як інвестор може знизити ризик шляхом вибору некорельованих акцій.
Основною заслугою Г. Марковіца є запропонована ним у цій статті теоретико-імовірнісна формалізація понять "Прибутковість" і "ризик". У його моделі для вирахування співвідношення між ризиком інвестицій та їхньою очікуваною прибутковістю використовується розподіл ймовірностей. Очікувана прибутковість портфеля цінних паперів визначається як середнє значення розподілу ймовірностей, а ризик - як стандартне відхилення можливих значень дохідності від очікуваного.
Результати досліджень, отримані Г. Марковицем, відразу дозволили перевести задачу вибору оптимальної інвестиційної стратегії на точний математичний мову. Саме він першим привернув увагу до загальноприйнятої практики диверсифікації портфеля і точно показав, як інвестори можуть зменшити стандартне відхилення його прибутковості, вибираючи акції, ціни на які змінюються по-різному. З математичної точки зору, отримана оптимізаційна стратегія відноситься до класу задач квадратичної оптимізації за лінійних обмеженнях. Досі, разом із завданнями лінійного програмування, це один з найбільш вивчених класів оптимізац...
