иційні якості за допомогою методів фундаментального і технічного аналізу. Інвестиційні якості цінних паперів - це насамперед прибутковість, ліквідність, рівень ризику. На практиці існує пряма залежність між ризиком і прибутковістю вкладень: чим вища доходність, тим вище ризик.
Вибір цінних паперів залежить від цілей інвестора і його ставлення до ризику. Прийнято виділяти три типи цілей інвестування і відповідно чотири типи інвесторів приватних та інституційних. p> Перший тип. Інвестор прагнути захистити свої кошти від інфляції. Для досягнення цієї мети він воліє вкладення з невисокою прибутковістю, але і з низьким рівнем ризику. Цей тип інвестора називають консервативним. p> Другий тип. Інвестор намагається справити довгострокове вкладення капіталу, яке могло б забезпечити зростання капіталу. Для досягнення цієї мети він готовий піти на ризиковані вкладення, але в обмеженому обсязі. При цьому він страхує себе вкладеннями в низькодохідні, але малоризиковані цінні папери. Такий тип інвестора називають помірно агресивним.
Третій тип. Інвестора приваблює швидке зростання вкладених коштів, для цього він готовий робити вкладення в ризиковані цінні папери, швидко змінювати структуру свого портфеля, проводячи спекулятивну гру на курсах цінних паперів. Цей тип інвестора прийнято називати агресивним.
Четвертий тип . Інвестор не має чітких цілей, ризикованість досить низька, підбір цінних паперів при формуванні портфеля носить безсистемний, довільний характер. Цей тип інвестора називається нераціональним.
Більше детально зв'язок між типом інвестора і типом портфеля можна простежити в таблиці 1.
Таблиця 1
Тип інвестора
Цілі інвестування
Ступінь ризику
Тип цінних паперів
Тип портфеля
Консервативний
Захист від інфляції
Низька
Державні цінні папери, акції та облігації великих стабільних емітентів
Високонадійний, але низькодохідних
Помірно-агресивний
Тривале вкладення капіталу і його зростання
Середня
Мала частка державних цінних паперів, велика частка цінних паперів великих і середніх, але надійних емітентів з тривалої ринкової історією
Діверсіфі-
царювати
Агресивний
Спекулятивна гра, можливість швидкого зростання вкладених коштів
Висока
Висока частка високодохідних цінних паперів невеликих емітентів, венчурних компаній
Ризикований, але
високоприбутковий
Нераціональний
Немає чітких цілей
Низька
Довільно підібрані цінні папери
Безсистемний
У Залежно від інвестиційної мети інвестор формує портфель певного типу. Важливою ознакою при визначенні типу портфеля служить спосіб отримання доходу, а саме дохід отриманий за рахунок зростання курсової вартості або поточних виплат, тобто дивідендів або відсотків
Прийнято виділяти три типи портфелів.
1. Портфель зростання - це портфель, що формується з акцій, курсова вартість яких зростає. Ціль даного типу портфеля - зростання капітальної вартості портфеля разом з отриманням дивідендів.
У Залежно від співвідношення очікуваного зростання капіталу та ризику можна виділити такі різновиди портфелів зростання.
Портфель агресивного зростання. Його мета - максимально можливий приріст капіталу. До складу такого типу портфеля входять акції молодих швидкоростучих компаній. Ці цінні папери досить ризиковані, але можуть приносити найвищий дохід.
Портфель консервативного зростання найменш ризикований, він містить акції великих компаній. Для акцій цього типу портфелів характерні невисокі, але стійкі темпи зростання курсової вартості. Склад портфеля, як правило, залишається стабільним протягом тривалого часу. Тримачі портфеля консервативного зростання націлені в основному на збереження капіталу.
Портфель середнього зросту поєднує інвестиційні характеристики агресивного і консервативного портфелів. У склад портфеля середнього зросту входять акції як надійних підприємств, так і молодих швидкоростучих підприємств. Такий портфель володіє достатньо високою прибутковістю та середнім ступенем ризику. Прибут...
