ковість портфеля забезпечується за рахунок придбання акцій агресивних компаній, а помірна ступінь ризику - за рахунок придбання акцій надійних компаній. Цей вид портфеля користується найбільшою популярністю у інвесторів, які не схильні до високого ризику.
2. Портфель доходу. Мета його - отримання доходу за рахунок дивідендів та відсотків. Цей тип портфеля забезпечує заздалегідь спланований рівень доходу при майже нульовому ризику. Об'єктами інвестування виступають високонадійні цінні папери.
Портфель регулярного доходу формується з високонадійних цінних паперів, які приносять середній дохід при мінімальному рівні ризику.
Портфель дохідних паперів складається з облігацій та акцій, які приносять високий дохід при середньому рівні ризику.
Конвертований портфель складається з конвертованих привілейованих акцій та облігацій. Такий портфель може принести додатковий дохід за рахунок обміну привілейованих акцій або облігацій на звичайні акції, якщо цьому сприятиме ринкова кон'юнктура. У Інакше портфель забезпечує мінімальний рівень ризику.
3. Портфель розвитку і доходу . Цей портфель формується з метою уникнення можливих втрат на ринку цінних паперів як від падіння курсової вартості, так і від пониження дивідендних або процентних виплат. У результаті одна частина фінансових активів, які входять до складу даного портфеля, забезпечує власнику зростання капіталу, а інша частина активів - отримання доходу. Тому втрата приросту однієї частини капіталу може бути компенсована зростанням іншій частині.
Портфель подвійного призначення складається з цінних паперів, які приносять його власнику високий дохід при значному зростанні вкладеного капіталу. Йдеться про цінні папери інвестиційних фондів подвійного призначення. Ці фонди випускають власні акції двох типів: одні - приносять високий дохід, інші - забезпечують приріст капіталу.
Збалансований портфель формується таким чином, щоб збалансувати не тільки доходи, а й ризики. Цей портфель складається з цінних паперів, курсова вартість яких швидко зростає, і з високодохідних цінних паперів.
Класифікація не охоплює всього різноманіття існуючих типів портфелів, вона лише дозволяє визначити основні принципи їх формування.
Важливим при вивченні принципів формування портфеля є і кількісний аспект проблеми, а саме: скільки різних видів цінних паперів має бути портфелі. Аналіз показує, що максимальне скорочення ризику досяжно, якщо в портфелі відібрано від 10 до 15 різних цінних паперів, подальше збільшення складу портфеля недоцільно, оскільки виникає ефект зайвої диверсифікації.
1.2 Управління портфелем цінних паперів
Ринок цінних паперів мінливий. Щоб структура портфеля відповідала його типом, необхідно їм управляти. Під управлінням портфелем розуміється застосування до сукупності різних видів цінних паперів таких методів, які забезпечують вирішення наступних завдань:
В· збереження спочатку інвестованих коштів;
В· отримання максимального доходу;
В· забезпечення інвестиційної спрямованості портфеля.
Процес управління спрямований на збереження основного інвестиційної якості портфеля і тих властивостей, які б відповідали інтересам його держателя. Тому необхідна поточна коригування структури портфеля на основі моніторингу факторів, які можуть викликати зміну в складові портфеля.
Спосіб управління портфелем може бути активним чи пасивним.
Активна модель управління передбачає ретельне відстеження і негайне придбання фондових активів, які відповідають інвестиційним цілям портфеля, тобто швидке зміна складу фондових інструментів. При цій моделі управління менеджер, який займається активним управлінням, повинен вміти відстежити і придбати найбільш перспективні цінні папери і швидко позбавлятися від низькодохідних активів.
Менеджер повинен зіставляти вартість, дохідність, ризик та інші інвестиційні характеристики знову сформованого портфеля з урахуванням новопридбаних цінних паперів та продажу низькодохідних активів. При цьому важливо не допустити зниження вартості портфеля і втрату ним інвестиційних властивостей.
Менеджер повинен вміти передбачати кон'юнктуру фондового ринку і перетворити на реальність те, що пророкує аналіз.
Пасивна модель управління передбачає створення добре диверсифікованих портфелів із заздалегідь певним рівнем ризику, розрахованим на тривалу перспективу. Тривалість існування сформованого портфеля при даній моделі управління передбачає стабільність процесів на фондовому ринку. В умовах високих темпів інфляції, а також нестабільної кон'юнктури фондового ринку пасивне управління малоефективно.
При цьому треба мати на увазі, що, по-перше, пасивне управління ефективне лише в відношенні портфеля, що складається з низькоризикованих цінних паперів, а їх на російському фондов...
