ої ренти дорівнює 717,333 тис.руб.
Вимірювання прибутковості фінансових операцій
Сертифікат з номіналом 200 тис. руб. з оголошеною прибутковістю 10% річних (прості відсотки) терміном 540 днів. Куплений за 210 тис. руб. за 210 днів до його оплати. Яка прибутковість операції у вигляді складної ставки відсотків? p> Рішення. Ефективність фінансового інструменту, що приносить прості відсотки, у разі, якщо він купується після випуску і погашається в кінці терміну, у вигляді складної процентної ставки обчислюється за формулою:
, де
Р1 - номінал;
P2 - ціна продажу;
- терміни до погашення;
k - тимчасова база (кількість днів у році).
За даними завдання тис. руб., тис. руб., i = 10% = 0,1, днів, днів, тимчасову базу візьмемо k = 365 днів, тоді
В
= 1,1677 - 1 = 0,1677 = 16,77%
Відповідь: прибутковість операції у вигляді складної процентної ставки дорівнює 16,77%.
Повна прибутковість різних видів облігацій
Прибутковість облігацій характеризується кількома показниками. Розрізняють купонну (coupon rate), поточну (current, running yield) і повну дохідність (yield to maturity, redemption yield, yield). p> Купонна прибутковість визначена при випуску облігації, і, отже, немає необхідності її розраховувати. Поточна прибутковість характеризує ставлення надходжень по купонах до ціни придбання облігації. Цей параметр не враховує друге джерело доходу - отримання номіналу чи викупної ціни наприкінці терміну. Тому він непридатний при порівнянні прибутковості різних видів облігацій. Досить відзначити, що у облігацій з нульовим купоном поточна прибутковість дорівнює нулю. У той же час вони можуть бути дуже прибутковими, якщо враховувати весь термін їх "життя". p> Найбільш інформативним є показник повної доходності, який враховує обидва джерела доходу. Саме цей показник придатний для порівняння прибутковості інвестицій в облігації та інші цінні папери. Отже, повна прибутковість, або, якщо застосувати стару комерційну термінологію, ставка приміщення, вимірює реальну ефективність інвестицій в облігацію для інвестора у вигляді річної ставки складних відсотків. Інакше кажучи, нарахування відсотків за ставкою приміщення на ціну придбання облігації повністю забезпечує виплату купонного доходу та суму для погашення облігації в кінці терміну. ​​p> Розглянемо методику визначення показників прибутковості різних видів облігацій.
Облігації без обов'язкового погашення з періодичною виплатою відсотків. При аналізі даного виду облігацій виплату номіналу в неозорому майбутньому до уваги не беремо. p> Введемо наступні позначення:
g - оголошена норма річного доходу (купонна ставка відсотка);
it - поточна прибутковість;
i - повна дохідність (ставка приміщення).
Поточна прибутковість знаходиться наступним чином:
. (1)
Якщо за купонами виплата проводиться р р...
