акопичень і заощаджень. Наша податкова система поки не враховує особливості оподаткування операцій з подібними інструментами. Тим часом існує світовий досвід введення в законодавство особливих режимів оподаткування операцій із заставними, іпотечними кредитами та іпотечними цінними паперами (у тому числі, з ПДВ, податків на дохід від капіталу і на майно). Однак детальний аналіз проблеми в рамках російської податкової системи до теперішнього часу не проводився. А як показує наш досвід, податкова проблема загострюється саме тоді, коли на ринок виводяться нові фінансові інструменти. p> Непросто вирішується питання і про право на емісію. Наприклад, окремі положення ЦК РФ і Закону "Про банки і банківську діяльність" блокують оборот заставних іпотечних кредитів, що в майбутньому напевно ускладнить формування іпотечних пулів і позначиться на ліквідності іпотечних паперів. p> Деякий позитивний ефект досягнуто у зв'язку з прийняттям поправок до Закону "Про іпотеку ", що стосуються заставної. Але цього недостатньо. Питання, мабуть, треба ставити більш широко - доцільно готувати правові умови для створення в Росії спеціалізованих іпотечних банків. Таким статусом може бути наділений спеціалізований емітент іпотечних цінних паперів. До числа подібних кредитних організацій можна віднести будівельні сберегат Єльня каси, закон про яких (на основі досвіду Німеччини) зараз готується в Думі. p> Думається, без зміни чинного банківського законодавства запустити повноцінний іпотечний ринок навряд чи вдасться. Але ось що характерно: пов'язані з цим питання виникають і ставляться не зсередини самої банківської системи, а ззовні-у процесі розвитку суміжних фінансових ринків. p> Поки проект, прийнятий у першому читанні, вводить два види емітентів: спеціалізовані та неспеціалізовані. Неспеціалізованими емітентами є ті ж банки, спеціалізованими - іпотечні фінансові агентства та інші організації, в відповідно до федеральних законів. p> Обсяг емісії іпотечних паперів неспеціалізованій організації не повинен перевищувати величину статутного капіталу емітента. Законопроект встановлює вимоги до іпотечних агентствам, особливості реорганізації та ліквідації емітента іпотечних паперів, відповідальність емітентів та їх органів управління за порушення вимог закону. Діяльність спеціалізованих емітентів може бути підтримана за рахунок коштів бюджету. Особливе місце серед них має зайняти, природно, федеральне Агентство іпотечного кредитування. p> Таким чином, в недалекому майбутньому слід очікувати появи як мінімум двох нових інститутів в сфері іпотечних цінних паперів та їх емітентів: агентств і будівельних ощадкас. Кожен з них, по-своєму використовуючи ринкові механізми, вирішуватиме проблему залучення коштів у сферу житлового будівництва. Завдання в тому, щоб правильно скористатися виникаючими можливостями.
Взятий курс в Росії на проведення реформи житлово-комунального господарства, кінцевим результатом якої повинна стати 100-відсоткова опла...
