при цьому більш ретельно були розглянуті капіталізуються зобов'язання з оренди, де застосовувався прийом згладжування даних, з метою вирівняти випадкові коливання. Нові моделі мають здатність пророкувати банкрутства з дуже високим ступенем точності на пару років вперед і з меншою, і все ж допустимої точністю в 70% на п'ять років.
Z=1,2 * X1 + 1,4 * X2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * X4 + 0,9 * Х5 - 2,675, (2.5)
Якщо Z < 0, то підприємство володіє «ризикованим» фінансовим становищем, якщо Z> 0 - компанія вважається «статистично здоровим».
Побудувати модель для російських позичальників, на зразок рівняння Альтмана, поки проблематично і ненадійно, по-перше, у зв'язку з відсутністю якоїсь історії банкрутств позичальників; по-друге, через істотного впливу на визнання компанії банкрутом різних неврахованих факторів, що не підлягають обліку; по-третє, в результаті мінливості нормативної бази банкрутств вітчизняних підприємств.
Основною проблемою практичного застосування моделей скopінга служить забезпечення пов'язаності, а також відсутність суперечливості всіляких показників. Більшість банків, які прагнуть домогтися найбільш точних оцінок, намагаються комбінувати на свій розсуд різні параметри і коефіцієнти.
Модель Чeccepa, модель спостереження за позиками, дозволяє прогнозувати випадки невиконання клієнтом умов договору по кредиту. Під «невиконанням умов» розуміють не тільки непогашення позики, але і всілякі інші відхилення, здатні зробити позику менш вигідною для кредитора-позичальника, ніж було спочатку передбачено.
Оціночні показники моделі наступні:
Y=- 2,0434 - 5,24 * X1 + 0,0053 * X2 - 6,6507 * X3 + +4,4009 * X4 - 0,0791 * X5 - 0,1220 * X6 (2.6)
Мінлива Y - лінійна комбінація незалежних змінних, використовувана в такій формулі при оцінці ймовірності невиконання умов договору, Z:
де, e рівне 2,71828 - число Ейлера, основа натурального логарифма.
Розрахункова оцінка Y розглядається як присутність факторів, що сприяють виконанню умов договору. Чим більше це значення оцінки Y, тим вища ймовірність того, що даний позичальник не виконає умови укладеного договору. У моделі Чессера застосовується такі наступна розшифровка для оцінки ймовірності невиконання договору:
· якщо Z? 0,50, то позичальника необхідно визначити в групу, яка скоріш за все не виконає умови договору;
· якщо Z < 0,50, то позичальника слід визначити в групу надійних клієнтів.
Чессер застосовував дані декількох банків по 37 «задовільним» і 37 «незадовільним» позиках, при цьому для розрахунку він узяв показники балансів компаній-позичальників за рік до видачі кредиту. Підставивши формулу «ймовірності порушення умов договору» і розрахункові показники моделі, Чессер точно визначив дефолт три з чотирьох аналізованих випадків.
Російськими дискримінантному моделями прогнозування банкрутств є двофакторна модель Федотової М.А. і п'ятифакторна модель Сайфуліна PC, Kадикова Г.Г.
Модель оцінки ймовірності банкрутств Федотової MA грунтується на коефіцієнті поточної ліквідності (X1) і частці позикових коштів у валюті балансу (X2):
Z=- 0,3877 - 1,0736 * X1 + 0,0579 * Х2 (2.8)
Якщо значення індексу Z негативне, то ймовірно, що позичальник так і залишиться платоспромож...
