ртифікатами). Однак підвищення ліквідності інвестиційного портфеля призводить не тільки до зменшення ризику, а й до зниження прибутковості. Сформований портфель цінних паперів оцінюється в цілому за показниками прибутковості, ризику і ліквідності, з тим, щоб визначити відповідність даного типу портфеля цілям його формування. При необхідності посилення цілеспрямованості портфеля з окремих напрямків в нього вносять відповідні корективи.
Формування структури портфеля включає наступні аспекти:
Визначення з типом цінних паперів (акції, облігації, похідні ЦП).
Визначення обсягу грошових коштів, спрямованих на інвестування в даний тип цінних паперів.
Відбір цінних паперів конкретних емітентів.
Визначення частки грошових коштів, які необхідно направити на кожну з цінних паперів.
Купівля акцій та інших активів виходячи з обраної стратегії.
Важливим показником структури портфеля є його диверсифікованість - тобто дотримання оптимальних пропорцій між цінними паперами того чи іншого емітента або типу цінних паперів без перекосу в одну сторону
2. Управління фінансовим портфелем
Інвестиційний портфель державних цінних паперів - один з портфелів державної управляючої компанії, що складається з державних цінних паперів Російської Федерації, облігацій російських емітентів, гарантованих Російською Федерацією, грошових коштів у гривнях та іноземній валюті.
Управління портфелем державних цінних паперів передбачає вкладення в дані ринкові інструменти, які забезпечують власникові портфеля дохід, отриманий від різниці в ціні придбання з дисконтом і викупної ціною і за ставками виплати відсотків. Важливе значення має і те, що й центральні, і місцеві органи влади надають податкові пільги.
Ефективність інвестицій завжди характеризує співвідношення ефекту (доходу) і витрат. Як витрати при визначенні ефективності фінансових інвестицій виступає розмір коштів, витрачених на їх придбання, а в якості доходу - різниця між реальною вартістю окремих фінансових інструментів та сумою коштів, інвестованих на їх придбання. Для розрахунку ефективності фінансових інвестицій (норми доходу) використовується формула:
, (1)
де НДІф - норма доходу (ефективність) фінансових інвестиції%;
Дож - очікуваний дохід від фінансових інвестицій;
Сф - реальна (майбутня) вартість окремих фінансових інструментів, приведена до моменту здійснення інвестицій;
Іф - величина коштів, інвестованих у фінансові інструменти.
Реальна справжня вартість фінансових інструментів залежить:
) від суми майбутнього грошового потоку, що генерується фінансовим інструментом;
) від рівня поточної норми доходу на інвестиційному ринку, використовуваної при приведенні майбутньої вартості до справжньої.
Сума майбутнього грошового потоку по фінансових інвестиціях формується за рахунок чистого доходу, тобто доходу від придбання фінансового активу за вирахуванням сплачених податків на даний дохід. Його формування істотно відрізняється у різних видів фінансових інструментів. У зв'язку з різним рівнем ризику по окремих фінансових інструментах вона повинна бути диференційована для кожного з них. Після визначення очікува...
