олітика є невід'ємною частиною фінансової політики більшості сучасних компаній. Вибір дивідендної політики представляє собою досить складний процес, оскільки однією з її найважливіших заданий є оптимальне поєднання інтересів з необхідністю достатнього фінансування розвитку фірми. Аналізується корпоративне управління як одна з найважливіших детермінант, що впливають на практику дивідендних виплат російських і іноземних компаній. Представлені існуючі в науковій літературі гіпотези взаємозв'язку дивідендної політики та корпоративного управління. Вивчена і проаналізована практика корпоративного управління російських компаній і її вплив на дивідендні виплати. На основі отриманих даних запропоновано рекомендації. p align="justify"> Ключові слова: дивідендна політика, корпоративне управління, агентські витрати, концентрація капіталу.
Глобалізація, доповнювана процесом сек'юритизації, веде до залучення в глобальний фінансовий оборот і відповідно - в глобальну конкуренцію. Як наслідок, загострюється боротьба господарюючих суб'єктів за джерела фінансування. Дивідендні виплати є одним з інструментів у розпорядженні компаній, що дозволяють залучити потенційних інвесторів. Від того, як вибудувана дивідендна політика фірми, залежать:
її репутація;
- ринкова вартість.
Перш ніж прийняти рішення про виплату та розмірах дивідендів, необхідно проаналізувати сукупність факторів, що визначають наслідки здійсненого вибору. Однією з найбільш значних детермінант, що впливають на практику дивідендних виплат, є корпоративне управління. p align="justify"> Саме поняття В«корпоративне управлінняВ» з'явилося відносно недавно. Тому існує безліч його визначень. Трактування А. Шлейфера і Р. вишнями найбільш повно розкриває суть взаємин, що складаються між економічними агентами: корпоративне управління - це система методів, механізмів, за допомогою яких постачальники грошових ресурсів підприємства забезпечують отримання доходів на свої інвестиції [13]. p align="justify"> Родоначальниками теорії управління корпорації прийнято вважати А. Берле і Дж. Мінза, що випустили ще в 1932 р. монографію В«Сучасна корпорація і приватна власністьВ».
Пильна увага вчених до даного питання обумовлено наступними обставинами:
) ефективне корпоративне управління підвищує прозорість компанії, що позитивно впливає на суб'єктивне сприйняття інвесторами ризикованості вкладень в компанію;
) наявність ефективної системи корпоративного управління служить для інвесторів доказом те, що їхні інтереси мають пріоритет над інтересами менеджерів.
Однак прямим наслідком поділу прав власності та прав контролю акціонерного товариства є породження агентських конфліктів [9]. Таке опортуністична поведінка може завдати шкоди у вигляді:
...
