рівноправної участі у визначенні рішень (50% частки в КК).
· Переважаючий - частковий контроль, що дає право переважної участі в прийнятті рішень (більше 50%, але менше 75% в КК) з урахуванням паралельного існування блокуючого часткового контролю в інших власників.
· Домінуючий - переважний частковий контроль, що дає право на визначення рішень прийнятих власниками (від 75% до 100% частки в КК).
Варто так само відзначити, що крім немаловажної юридичної оболонки злиттів і поглинань, існують і аспекти в бізнес-процесах, при яких перехід прав корпоративного контролю над підприємством без оформлення прав власності на частку в статутному капіталі можливий. Таке, наприклад, відбувається при неспроможність (банкрутство) підприємства, коли воно розпродається повністю або частково.
1.2 Типологія і мотиви злиттів
Злиття та поглинання классифіціруются по об'єднуються типами діяльності і за характером проведення самої процедури.
Форми об'єднання бізнесу різні. Причому виділити більш ефективні або доцільні не представляється можливим - кожен варіант має свої переваги, причини та специфіку застосування. Отже, злиття часто підрозділяють на горизонтальні, вертикальні і конгломератні. До горизонтальних злиттів і поглинань відносять такі, які відбуваються між компаніями однієї галузі, що функціонують і конкуруючих в одній області діяльності. Очікуваний результат цього типу полягає в досягненні конкурентних переваг в порівнянні з іншими учасниками даного конкретного сегмента ринку за рахунок економії від масштабу і нарощування капіталу.
До вертикальних злиттів відносять ті, при яких компанія-покупець розширює свою діяльність або на попередні виробничі стадії, аж до джерел сировини, або на наступні - до кінцевого споживача. Очікуваний результат полягає в підвищенні технологічної економічності виробництва, зниженні трансакційних витрат (учасники вертикально інтегрованих схем поставляють один одному об'єкт проміжного виробництва за набагато меншими цінами або взагалі безкоштовно), кращий обмін інформацією в межах об'єднаної компанії, що в підсумку призводить до значного зниження проміжних витрат і , врешті-решт, сукупних витрат виробництва кінцевої продукції.
Конгломерат утворюється при об'єднанні компаній з практично не пов'язаних галузей. Подібна інтеграція здійснюється для розширення спектру продуктів - об'єднання компаній, що виробляють різну продукцію, що володіє, тим не менш, схожими ознаками, і здатних розширити асортимент один одним продукції. Очікуваний результат від такої інтеграції:
· значне підвищення конкурентної переваги утворилася структури;
· власне конгломератні - об'єднання компаній з абсолютно незв'язаних і неспоріднених галузей.
За характером проведення процедури злиття і поглинань підрозділяються на дружні і недружні (ворожі). Злиття, як правило, відбуваються за обопільною згодою сторін у ході цивілізованих переговорів - примушувати майбутнього партнера по бізнесу до небажаного об'єднанню, значить проявити, відсутність стратегічного бачення. У результаті компанія ризикує втратити все. Тобто злиття в чистому вигляді - це дружня процедура об'єднання зацікавлених один в одному компаній. Однак і недружні злиття можуть дати позитивний результат, якщо використовуються як короткочасна проміжна стадія в ретельно розробленої стратегії поглинання. Отже, дружні поглинання - цю тендерну пропозицію, яка робить менеджмент компанії-ініціатора менеджменту компанії-цілі на контрольний пакті звичайних голосуючих акція компанії-мети. Тобто це, по суті, купівля бізнесу.
Недружні поглинання подразумевают захоплення бізнесу, спроба отримання контролю над фінансово-господарською діяльністю або активами компанії-цілі при опорі керівництва або ключових учасників компанії. Визнання характеру угоди ворожим залежить, скоріше, від реакції менеджерів і акціонерів (що має місце в російській практиці) компанії-цілі, якщо атакуюча компанія виконала всі вимоги органів регулювання про афішування своїх дії. Дана стратегія дозволяє добитися результату навіть у найскладніших випадках, хоча і передбачає більш тривалий період проведення процедури злиття і поглинань.
Одним з основоположних напрямків аналізу процесів злиття і поглинання є лежить в їх основі мотивація. Основна теорія, яка склалася в міжнародній теорії і практиці, що пояснює причини проведення інтеграційних процесів, полягає у виникненні синергетичного ефекту в результаті здійснення інтеграції і подальшої спільної діяльності. Економічні вигоди від злиття можуть виникнути тільки за умови, що ринкова вартість компанії AB, створеної в результаті злиття, вище, ніж сума вартостей утворюють її фірм до їх об'єднання:
