ається сукупна виручка від реалізації поточних, матеріальних і нематеріальних активів.
За підсумками реалізації погашається накопичена сума поточної заборгованості за період ліквідації (електроенергія, опалення тощо) та здійснюються виплати за зобов'язаннями.
10. Кінцевим дією є оцінка ліквідаційної вартості, що припадає на частку власників (акціонерів). Федеральний закон від 26.12.95 р №208 ФЗ «Про акціонерні товариства» (зі змінами від 12.06.95 р) передбачає чіткий порядок розподілу решти сум.
Ринкова оцінка бізнесу багато в чому залежить від того, які його перспективи. При визначенні ринкової вартості бізнесу враховується тільки та частина його капіталу, яка може приносити доходи в тій чи іншій формі в майбутньому. При цьому дуже важливо, коли саме власник буде одержувати дані доходи, і з яким ризиком це пов'язано. Всі ці фактори, оцінку бізнесу, дозволяє врахувати метод дисконтованих грошових потоків (далі - метод ДДП).
Даний метод оцінки вважається найбільш прийнятним з точки зору інвестиційних мотивів, оскільки будь-який інвестор, що вкладає гроші в діюче підприємство, в кінцевому рахунку, купує не набір активів, що складається з будівель, споруд, машин, устаткування, нематеріальних цінностей і т.д., а потік майбутніх доходів, який дозволить йому окупити вкладені кошти, отримати прибуток і підвищити свій благосост?? стояння. З цієї точки зору всі підприємства, до яких би галузям економіки вони не належали, виробляють усього один вид товарної продукції - гроші.
Метод дисконтованих грошових потоків може бути використаний для оцінки будь-якого діючого підприємства. Тим не менше, існують ситуації, коли він об'єктивно дає найбільш точний результат ринкової вартості підприємства.
Застосування даного методу найбільш обгрунтоване для оцінки підприємств, що мають певну історію господарської діяльності (бажано, прибутковою) і знаходяться на стадії росту або стабільного економічного розвитку. Даний метод в меншій мірі застосований до оцінки підприємств, терплять систематичні збитки (хоча і негативна величина вартості бізнесу може бути фактом для прийняття управлінських рішень).
Основні етапи оцінки підприємства методом дисконтованих грошових потоків.
Вибір моделі грошового потоку.
Визначення тривалості прогнозного періоду.
Ретроспективний аналіз і прогноз валової виручки від реалізації.
Аналіз і прогноз витрат.
Аналіз і прогноз інвестицій.
Розрахунок величини грошового потоку для кожного року прогнозного періоду.
Визначення ставки дисконту.
Розрахунок величини вартості в пост прогнозний період.
Розрахунок поточних вартостей майбутніх грошових потоків і вартості в пост прогнозний період.
10. Внесення підсумкових поправок. Вибір моделі грошового потоку.
Метод капіталізації доходів також відноситься до дохідного підходу до оцінки бізнесу (діючого підприємства). Він заснований на базовій посилці, відповідно до якої вартість частки власності в підприємстві поточної вартості майбутніх доходів, які принесе ця власність.
Сутність даного методу виражається формулою:
Оцінена вартість=Чистий прибуток/Ставка капіталізації
Метод капіталізації доходу найбільшою мірою підходить для ситуацій, в яких очікується, що підприємство протягом тривалого терміну буде отримувати приблизно однакові величини доходу (або темпи його зростання будуть постійними). ??
Існує ряд різновидів методу залежно від прийнятої бази доходу. Наприклад, можна виділити капіталізацію:
· чистого прибутку (після сплати податків);
· прибутку до сплати податків;
· фактично виплачених дивідендів;
· потенційних дивідендів і т.д.
Застосування методу капіталізації доходів зазвичай передбачає такі основні етапи:
. Аналіз фінансової звітності, її нормалізація і трансформація (при необхідності).
. Вибір величини прибутку, яка буде капіталізована.
. Розрахунок ставки капіталізації.
. Визначення попередньої величини вартості.
. Проведення поправок на наявність нефункціонуючих активів (якщо такі є).
. Проведення поправок на контрольний або неконтрольний характер оцінюваної частки, а також на недолік ліквідності (якщо вони необхідні).
Порівняльний підхід до оцінки бізнесу
Особливістю порівняльного підходу до оцінки в...
