пеня реакції прибутковості проекту на зміна умов інвестування потрібно виконати оцінку ефективності проекту при настанні кожного з трьох сценаріїв - оптимістичного, консервативного та песимістичного. p> Призначення кожного з сценаріїв - показати, що станеться з проектом та його прибутковістю при різних альтернативах розвитку подій. Кожен із сценаріїв характеризується зміною значень певних факторів, причому, зміна всіх факторів, згідно з визначеним сценарієм, відбувається одночасно. Таким чином, величина показників ефективності проекту (ЧДД, Ідді) при реалізації певного сценарію буде обумовлена ​​зміною декількох факторів проекту одночасно:
(10)
де - чистий дисконтований дохід, отриманий за j-ому сценарієм, руб.;
- змінні фактори j-ого сценарію;
- постійні фактори j-ого сценарію.
Консервативний сценарій, як правило, базується на незмінності всіх показників проекту і приймається за первісним варіантом розрахунків.
Оптимістичний сценарій передбачає сприятливе для інвестора зміну ситуації, причинами якого можуть бути зниження потреби в інвестиціях, підвищення ціни послуги, зниження ставок податків, зменшення процентної ставки по кредиту та ін
Песимістичний сценарій, навпаки, покликаний показати, що станеться з проектом при самому несприятливому розвитку ситуації, яке може бути обумовлене збільшенням потреби в інвестиціях, підвищенням поточних витрат, падінням ціни послуги, зростанням відсоткової ставки кредиту, збільшенням податкового тягаря та ін
Кожен сценарій має свою ймовірність настання, причому сумарна ймовірність настання всіх трьох сценаріїв - консервативного, оптимістичного і песимістичного - дорівнює одиниці, оскільки невизначеність у будь-якому випадку приведе до реалізації якого-небудь одного сценарію і наступ всіх трьох сценаріїв одночасно утворює повне подія:
(11)
де - імовірність настання j-ого сценарію,, - кількість сценаріїв (в курсовій роботі);
- ймовірність настання консервативного, оптимістичного і песимістичного сценарію відповідно.
У курсовій роботі виконується оцінка стійкості інвестиційного проекту за допомогою розробки сценаріїв розвитку інвестиційної ситуації для варіанта А реконструкції та пристосування об'єкта нерухомості.
Вихідні та розрахункові дані консервативного сценарію для варіанта А збігаються з даними і результатами розрахунків курсової роботи ОЕІН (також про це сказано в п. 2 Додатку 1).
Для варіанта А реконструкції та пристосування об'єкта нерухомості необхідно виконати оцінку ефективності проекту (розрахунок ЧДД і Ідді) при оптимістичному і песимістичному сценарії розвитку ситуації. p align="justify"> Для варіанту Б реконструкції та пристосування об'єкта нерухомості в Додатку 1 даних методичних вказівок наведені вже готові результати оцінки ефективності (значення Ідді), отримані для трьох сценаріїв розвитку ситуації:
для консервативного сценарію (п. 9.1 Додатка 1);
для оптимістичного сценарію (п. 9.2 Додатка 1);
для песимістичного сценарію (п. 9.3 Додатка 1).
У випускний кваліфікаційної роботі ймовірність настання сценаріїв може прийматися експертно залежно від розглянутої в дипломному проекті завдання і ситуації, що складається на ринку нерухомості.
.2.1 Оцінка ефективності оптимістичного сценарію для варіанта А реконструкції та пристосування об'єкта нерухомості
Оптимістичний сценарій при реалізації варіанту А реконструкції та пристосування об'єкта нерухомості припускає позитивні зміни у розвитку інвестиційної ситуації, які відбуваються за рахунок наступних чинників: зниження вартості придбання об'єкта нерухомості, підвищення ставок орендної плати та зменшення коефіцієнта недозавантаження площ.
Оцінка ефективності при настанні оптимістичного сценарію для варіанта А передбачає визначення ЧДД, Ідді і терміну окупності.
Значення ЧДД розраховується згідно з методикою, викладеної в курсовій роботі ОЕІН, але з урахуванням зміни значень факторів:
(12)
де - чистий дисконтований дохід, отриманий згідно з оптимістичним сценарієм, руб.;
- вартість придбання об'єкту нерухомості згідно з оптимістичним сценарієм;
- ставки орендної плати згідно з оптимістичним сценарієм;
- коефіцієнт недозавантаження згідно з оптимістичним сценарієм;
- постійні фактори оптимістичного сценарію.
Вартість придбання об'єкта нерухомості згідно з оптимістичним сценарієм зменшується на відсоток зниження вартості об'єкта, який наведено у вихідних даних:
(13)
де - вартість придбання об...
