активів (якщо такі є).
6. Проведення поправок на контрольний або неконтрольний характер оцінюваної частки, а також на недолік ліквідності (якщо вони необхідні).
При застосуванні цього методу виникає цілий ряд проблем. По-перше , як вибрати ставку капіталізації, по-друге, як визначити чистий дохід підприємства.
З математичної точки зору ставка капіталізації - це дільник, який застосовується для перетворення величини прибутку або грошового потоку за один період часу в показник вартості. p> Ставка капіталізації може встановлюватися оцінювачем на основі вивчення галузі. Приклад розрахунку ставки капіталізації на основі вивчення галузі представлений в таблиці 1.
Таблиця 1
Розрахунок ставки капіталізації
Показник
Відомості про продажах аналогічних підприємств
підприємство 1
підприємство 2
підприємство 3
Ціна продажу, тис. руб.
1 000
800
1200
Усереднений нормалізований грошовий потік за один рік, тис. руб.
240
200
360
Рішення
Ставка капіталізації для аналізованих продажів,%
24
25
30
Ваговий коефіцієнт (враховує ступінь схожості аналога на об'єкт оцінки і якість інформації)
0,4 ​​
0,5
0,1
Виважена значення ставки капіталізації,%
9,6
12,5
3
Загальна ставка капіталізації,%
25,1
Часто ставка капіталізації вибирається на основі ставки дисконтування. Для цього із ставки дисконтування віднімається темп зростання капіталізується доходу (грошового потоку або прибутку). Якщо темп зростання доходу передбачається рівним нулю, ставка капіталізації буде дорівнює ставці дисконтування.
В оцінці бізнесу метод капіталізації доходу застосовується досить рідко через значні коливання величин прибутків або грошових потоків по роках, характерних для більшості оцінюваних підприємств.
Таким чином, на підставі першого розділу можна зробити наступні висновки.
Ставка дисконту - ставка доходу, використовувана для переказу сум майбутніх доходів в поточну вартість.
Під ставкою дисконту розуміється очікувана ставка доходу за наявними альтернативним варіантам інвестицій з порівнянним рівнем ризику.
Інакше кажучи, ставка дисконту може розглядатися як альтернативна вартість капіталу, або ставка доходу за іншим, порівнянним варі...
