рібна звітність за МСФЗ. Нерідко структура угоди передбачає організацію компанії спеціального призначення (SPV, Special Purpose Vehicle) для передачі їй прав на придбаний об'єкт. [4]
Серед сек'юритизованих інструментів залучення зовнішнього фінансування найбільший інтерес представляють кредитні ноти, вексельні та облігаційні позики, єврооблігації.
Зважаючи їх публічного статусу при прийнятті рішень про розміщення в першу чергу необхідно відповісти на питання, чи здатне підприємство скористатися даним інструментом. Тобто компанія повинна відповідати мінімальним запитам інвесторів, без яких неможливе успішне розміщення позики, а саме:
підприємство не повинно мати репутацію поганого позичальника, при найменших ознаках насувається неспроможності воно стане малопривабливим для ринку;
для інвесторів важливі структура власності і кінцеві бенефіціари компанії.
Всі характерні для Росії судові справи між власниками компанії не підуть на користь майбутньому розміщення;
необхідно переконатися, що заявлений до розміщення обсяг вексельного і облігаційної позики не перевищить граничну планку фінансового важеля для даної компанії, а також що компанія здатна обслуговувати виплати відсотків за рахунок її майбутнього грошового потоку.
Кредитні ноти.
Кредитні ноти (СLN, Credit Linked Notes) - це боргові цінні папери, що випускаються на міжнародному ринку капіталів спеціально створеної іноземною компанією (SPV) (емітентом), що надає кредит російської компанії-позичальнику або її афілійованої іноземній структурі . [3] Серед основних цілей, які переслідують компанії, що випускають кредитні ноти можна виділити наступні:
Залучення значного обсягу позикових коштів в іноземній валюті на більш вигідних умовах порівняно з джерелами на внутрішньому ринку Росії.
Вивільнення з-під обтяження необоротних активів компанії за рахунок погашення забезпечених кредитів надходженнями від випуску кредитних нот.
Оптимізація існуючої структури позикових коштів та диверсифікація джерел фінансування бізнесу.
Збільшення середньозваженої дюрації кредитного портфеля позичальника.
Створення успішної кредитної історії серед іноземних інвесторів напередодні майбутніх проектів (наприклад, залучення синдикованих кредитів, випуск єврооблігацій, здійснення IPO). [4]
До основних переваг CLN можна віднести наступні:
можливість організації випуску в максимально короткі терміни; реально вкластися в два-три місяці з дати підписання мандатної листи з організатором випуску за умови своєчасного надання позичальником необхідної інформації на етапі підготовки інвестиційного меморандуму. Найбільш тривалими етапами проекту з організа...
