дає близько 80% всіх зареєстрованих спільних підприємств. [1]
2. Управління інвестиційним процесом в організації
2.1 Проблеми управління інвестиціями в російських організаціях
Всі підприємства в тій чи іншій мірі пов'язані з інвестиційною діяльністю. Будь-яка фірма в результаті свого функціонування стикається з необхідністю вкладення коштів у свій розвиток. Інакше кажучи, щоб фірма ефективно розвивалася, їй необхідна наявність чіткої політики своєї інвестиційної діяльності. У будь ефективно діючої фірмі питання управління інвестиційним процесом займають одне з найголовніших місць. Однак прийняття управлінських рішень щодо інвестування ускладнюється такими факторами, як:
1. множинність доступних проектів;
2. обмеженість фінансових ресурсів, доступних для інвестування;
3. ризик, пов'язаний з прийняттям того чи іншого рішення з інвестування. Структура інвестицій за основними напрямками розвитку залежить від стадій, на яких знаходиться підприємство. На початковому етапі інвестиції спрямовуються на створення об'єкта. В умовах, коли продукт затребуваний на ринку, інвестиції направляються на розширення виробництва. Все залежить від масштабності виробництва і кон'юнктури ринку. У міру зростання зносу основних фондів виникає необхідність в їх реконструкції, технічному переозброєнні. Ступінь відповідальності за прийняття інвестиційного проекту в рамках основних напрямів розвитку різна. Якщо мова йде про заміну наявних виробничих потужностей, рішення може бути прийнято достатньо безболісно, ​​оскільки керівництво підприємства ясно уявляє собі, в якому обсязі і з якими характеристиками необхідні нові основні засоби. Якщо мова йде про інвестиції, пов'язані з розширенням основної діяльності, завдання ускладнюється, оскільки в цьому випадку необхідно врахувати цілий ряд нових факторів: можливість зміни положення групи на ринку товарів, доступність додаткових обсягів матеріальних, трудових і фінансових ресурсів, можливість освоєння нових ринків і ін Важливим також є питання про розмір передбачуваних інвестицій. Так, рівень відповідальності, пов'язаної з прийняттям проектів вартістю 100 тис. дол. і 100 млн. дол. різний. Тому повинна бути різна і глибина аналітичного опрацювання економічної сторони проекту, яка передує прийняттю рішення. Багато фірм практикують диференціацію права прийняття рішень інвестиційного характеру, тобто обмежується максимальна величина інвестицій, в рамках якої той чи інший керівник може приймати самостійні рішення.
Досить часто рішення приймаються в умовах, коли є ряд альтернативних або взаємно незалежних проектів. У цьому випадку необхідно зробити вибір одного або кількох проектів, грунтуючись на якихось критеріях. Можна виділити наступні критерії прийняття інвестиційних рішень:
1. Відсутність вигідніших альтернатив. p> 2. Мінімізація ризику втрат від інфляції. p> 3. Стислість терміну окупності витрат. p> 4. Відносно невелика по відношенню до вартості інвестиційного портфеля сума інвестицій.
5. Забезпечення концентрації (стабільності) надходжень. p> 6. Висока рентабельність з урахуванням дисконтування. p> Очевидно, що таких критеріїв може бути декілька, а ймовірність того, що якийсь проект буде краще інших, як правило, менше одиниці.
В умовах ринкової економіки можливостей для інвестування досить багато. Разом з тим будь-яке підприємство має, як правило, обмежені вільні фінансові ресурси, доступні для інвестування. Тому, необхідно вибирати оптимальний інвестиційний проект.
Інвестиційна діяльність завжди здійснюється в умовах невизначеності, ступінь якої може значно варіюватися. Наприклад, в момент придбання нових основних засобів дуже важко передбачити економічних ефект цієї операції. Тому, рішення приймаються на основі інтуїтивно, тим не менш, вони повинні подкреплятьс я економічним розрахунком.
Так як реалізація інвестиційних програм характеризується досить високим ступенем невизначеності в отриманні запланованих результатів, то невід'ємним елементом інвестиційної діяльності є ризик.
Ризик неплатоспроможності значною мірою пов'язаний з виконанням партнерами по бізнесу договірних зобов'язань, а також зі зниженням рівня ліквідності оборотних коштів. Той факт, що значна частина російських підприємств має незадовільну структуру балансу, що система неплатежів як і раніше виступає в якості постійного атрибуту взаємин як між господарюючими суб'єктами, так і між господарюючими суб'єктами та державою, свідчить про те, що з фінансових наслідків ризик неплатоспроможності відноситься до найбільш значущих.
Ризик фінансового забезпечення проекту пов'язаний з несвоєчасним надходженням інвестиційних ресурсів з окремих джерел, з небезпекою недофінансування у зв'язку з зростанням вартості капіталу, необхідного для здійснення проекту.
Ризик фінансово...
