"justify"> Розрізняють довгострокові і короткострокові позикові кошти. До довгострокових відносяться позикові кошти (у тому числі банківські кредити) з терміном погашення 12 місяців і більше. Довгостроковими позиковими коштами підприємства можуть розпоряджатися протягом тривалого часу. До короткострокових відносяться позикові кошти (включаючи кредити банків) з терміном погашення менше 12 місяців і кредиторська заборгованість, яка включає заборгованість перед постачальниками та підрядниками, заборгованість за векселями, перед дочірніми і залежними товариствами, з оплати праці, з соціального страхування, перед бюджетом і отримані аванси. Загальна величина коштів, якими підприємство може розпоряджатися протягом тривалого часу, визначається як сума власного капіталу, включаючи резерви, і довгострокових позикових коштів. На цій основі може бути визначений коефіцієнт фінансової стійкості, що показує частку коштів, які підприємства можуть використовувати тривалий час, в загальній величині майна підприємств (підсумку балансу). Додатковою характеристикою є коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів, що дозволяє визначити частку позикових коштів у довгостроковому фінансуванні. Він розраховується як відношення величини залучення довгострокових кредитів і позикових коштів до суми джерел власних коштів підприємства і довгострокових кредитів і позик.
З урахуванням викладеної класифікації організується управління залученням позикових коштів, яке являє собою цілеспрямований процес їх формування з різних джерел і різних формах відповідно до потреб підприємства в позиковому капіталі на різних етапах його розвитку. Різноманіття завдань, що вирішуються в процесі цього управління, визначає необхідність розробки спеціальної фінансової політики в цій галузі на підприємствах, які використовують значний обсяг позикового капіталу.
Політика залучення позикових коштів являє собою частину загальної фінансової стратегії, що полягає в забезпеченні найбільш ефективних форм і умов залучення позикового капіталу з різних джерел відповідно до потреб розвитку підприємства.
Збільшення частки позикових коштів може розглядатися як негативна тенденція, що свідчить про посилення залежності від зовнішніх інвесторів.
Найбільшу популярність і застосування у світовій практиці отримали статичні теорії структури капіталу, що обгрунтовують існування оптимальної структури, яка максимізує оцінку капіталу. Ці теорії рекомендують прийняття рішень про вибір джерел фінансування (власні або позикові кошти) будувати виходячи з оптимальної структури капіталу. Якщо оптимальна структура визначена, то досягнення цієї пропорції в елементах капіталу має стати метою керівництва і в цій пропорції слід збільшувати капітал.
У статичному підході існують дві альтернативні теорії структури капіталу, пояснюють вплив залучення позикового капіталу на вартість використовуваного капіталу і відповідно на поточну ринкову оцінку активів корпорації (V):
) традиційна теорія,
) теорія Міллера-Модільяні.
В даний час найбільше визнання отримала компромісна теорія структури капіталу (оптимальна структура знаходиться як компроміс між податковими перевагами залучення позикового капіталу і витратами банкрутства), яка не дозволяє для конкретної корпорації розрахувати найкраще поєднання власного і п...
