дит. Невиконання увазі не тільки непогашення кредиту, а й будь-які інші відхилення, що роблять відносини між кредитором і позичальником менш вигідними в порівнянні з початковими умовами. Використовувана лінійна комбінація незалежних змінних (Z) включає: ставлення касової готівки та вартості легко реалізованих цінних паперів до суми активів; відношення чистого суми продажів (без урахування ПДВ) до суми касової готівки та вартості легко реалізованих цінних паперів; ставлення брутто-доходу (прибутку до вирахування відсотків і податків) до суми активів; відношення сукупної заборгованості до суми активів; відношення основного капіталу до величини чистих активів (або застосовуваного капіталу, рівного акціонерного капіталу та довгостроковими кредитами); відношення оборотного капіталу до нетто-продажах (чистої суми продажів). Одержуваний показник може розглядатися як оцінка ймовірності невиконання умов кредитного договору. Чессер використовував дані ряду банків по 37 «задовільним» і 37 «незадовільним» кредитами і для розрахунку взяв показники балансів фірм-позичальників за рік до отримання кредиту. Підставивши розрахункові показники моделі в формулу ймовірності порушення умов договору, Чессер правильно визначив три з кожних чотирьох досліджуваних випадків.
Російські дискримінантні моделі прогнозування банкрутства представлені двухфакторной моделлю М.Л. Федотової і пятифакторную моделлю Р.С. Сайфуліна, Г.Г. Кадикова. Модель оцінки ймовірності банкрутств Федотової спирається на коефіцієнт поточної ліквідності (X 1) і частку позикових коштів у валюті балансу (Х 2).
У рівнянні Сайфуліна, Кадикова використовуються наступні коефіцієнти: коефіцієнт забезпеченості власними засобами (нормативне значення Х 1? 0,1); коефіцієнт поточної ліквідності (Х 2? 2); інтенсивність обороту авансованих капіталу, що характеризує обсяг реалізованої продукції, що припадає на 1 од. грошових коштів, вкладених у діяльність організації (Х 3? 2,5); рентабельність продажів, що розраховується як відношення прибутку від продажів до виручки (для кожної галузі індивідуальна); рентабельність власного капіталу (Х 5? 0,2). При повній відповідності значень фінансових коефіцієнтів мінімальним нормативним рівням Z=1 фінансовий стан позичальника з рейтинговим числом менш 1 характеризується як незадовільний.
Модель Г. Спрінгейта.
Ця модель була побудована Гордоном Л.В. Спрінгейта (SPRINGATE, 1978) в університеті Симона Фрейзера в 1978 році за допомогою покрокового дискримінантного аналізу методом, який розробив Едуард І. Альтман в 1968 році (ALTMAN, 1968).
У процесі створення моделі з 19 - вважалися кращими - фінансових коефіцієнтів в остаточному варіанті залишилося тільки чотири. Загальний вигляд моделі:
=1,03 A + 3,07 B + 0,66 C + 0,4 D
в якій:
А=оборотний капітал / сума активів=не розподілений прибуток / сума активів=прибуток до оподаткування / поточні зобов'язання=прибуток до оподаткування / сума активів
Якщо Z < 0.862, підприємство отримує оцінку «крах». При створенні моделі Спрінгейта використовував дані 40 підприємств і досяг 92,5 процентної точності передбачення неплатоспроможності на рік вперед. Пізніше Бодерас (BOTHERAS, 1979), використовуючи модель Спрінгейта на даних 50 підприємств із середнім балансом в 2,5 мільйо...
