ого ринку, на якому інвестори купують і продають активи аналогічного типу, приймаючи при цьому незалежні індивідуальні рішення. Дані по аналогічних угодах порівнюються з оцінюваними. Переваги та недоліки оцінюваних активів порівняно з вибраними аналогами враховуються за допомогою введення відповідних поправок.
Для ряду об'єктів застосування ринкового методу можливо, але утруднено відсутністю достатнього обсягу прямої ринкової інформації. Цей недолік може компенсуватися як застосуванням інших методів, так збором непрямої інформації про даному ринку.
Основним завданням даного методу є отримання достовірної інформації про відбулися угодах. Слід враховувати, що з різних причин боку приховують справжню причину угоди.
Інформація повинна відповідати таким основним критеріям:
сторони угоди мали достатнє уявлення про даному ринку;
сторони не пов'язані між собою будь-якими іншими відносинами, що можуть вплинути на ціну угоди;
дані про ціну угоди отримані від особи, незацікавленого в її спотворенні.
Даний метод мало застосовують, оскільки не розвинений ринок продажів бізнесу.
Залежно від наявності та доступності інформації, характеристик об'єкта оцінки, предмета і умов передбачуваної операції з об'єктом оцінки в рамках порівняльного підходу застосовуються такі методи:
метод компанії-аналога;
метод угод;
метод галузевих коефіцієнтів.
Метод компанії-аналога
Метод ринку капіталу, або метод компанії-аналога, заснований на сформованих на фондовому ринку ринкових цінах акцій подібних компаній. Базою для порівняння служить ціна за одну звичайну (просту) акцію східних компаній на фондових ринках. При цьому ціна однієї акції змінюється в залежності від величини придбаного пакета - контрольного (мажоритарного) або неконтрольного (міноритарного). Основу методу складає фінансовий аналіз оцінюваної компанії і порівнянних компаній. Перевага даного методу полягає у використанні, як правило, фактичної інформації, а не прогнозних даних, яким властива відома невизначеність [13].
Основні етапи оцінки підприємства методом компанії-аналога:
) вивчення ринку і збір необхідної інформації;
) зіставлення списку аналогічних підприємств;
) фінансовий аналіз і підвищення рівня порівнянності інформації;
) розрахунок цінових мультиплікаторів;
) вибір величини мультиплікатора, яку доцільно застосувати до оцінюваної компанії;
) визначення підсумкової величини вартості оцінюваного підприємства;
) внесення підсумкових коригувань.
Оцінка бізнесу методом компанії-аналога заснована на використанні двох типів інформації: ринкової та фінансової.
Ринкова інформація включає дані про фактичні ціни купівлі-продажу акцій компанії, подібної з оцінюваної, а також інформацію про кількість акцій в обігу. Якість і доступність цінової інформації залежить від рівня розвитку фондового ринку.
Фінансова інформація представлена ??офіційної бухгалтерської та фінансової звітністю, а також додатковими відомостями, перелік яких визначається безпосередньо оцінювачем в залежності від конкретних умов оцінки. Фінансова інформація повинна бути представлена ??звітністю за поточний рік і попередній період.
При застосуванні даного методу важливу роль відіграє підбір підприємств-аналогів для порівняння. Ідеальні підприємства-аналоги - ті, які діють в тій же галузі, що і оцінюване підприємство, ведуть подібні господарські операції, близькі за розміром. Пошук аналогічних підприємств повинен базуватися на досить жорстких критеріях відбору, серед яких можна виділити:
приналежність до однієї і тієї ж галузі;
досить висока подібність своєї продукції і асортименту;
зразкова рівність обсягу та якості виробленої продукції;
товарну і територіальну диверсифікацію;
однакові стадії життєвого циклу компаній (наприклад, стадії росту або занепаду);
подібні за розміром виробничі потужності;
технологічну та технічну оснащеність;
зіставні стратегії розвитку компаній;
приблизно однакові рівні ризиків, пов'язаних з підприємницькою діяльністю;
приблизно рівний ступінь обліку кліматичних і територіальних відмінностей або особливостей;
порівнянність по числовим оцінками економічних і ...
