и, які потрапляють під реструктуризацію, з іншого боку, оцінка дозволяє отримати інформацію про вартість даних об'єктів, виходячи з вибраних варіантів реструктуризації.
Завдання оцінки може бути визначена виходячи з конкретної ситуації. Як правило, кінцевої завданням оцінки в рамках реструктуризації є визначення вартості оцінюваного об'єкта, виходячи з можливих варіантів її використання (Продаж, інвестиції, вихід і розпродаж по частинах і т.п.). p> У більшості випадків у ході оцінки визначається ринкова вартість об'єкта, яка являє собою найбільш ймовірну ціну, за якою об'єкт оцінки може бути відчужений на відкритому ринку в умовах конкуренції, коли сторони угоди діють розумно, розташовуючи всією необхідною інформацією, а на величині ціни угоди не відбиваються які-небудь надзвичайні обставини. Але також за умови різних варіантів використання об'єкта та формування різних пропозицій з реструктуризації може визначатися інвестиційна, ліквідаційна, фундаментальна (дійсна) вартість. При цьому необхідно враховувати, що певна величина вартості не є фіксованою. Розкид в значеннях може бути досить значним в залежності від варіанту використання об'єкта.
3.2 Рекомендації щодо подальшого реформування електроенергетики
Як ми вже сказали, електроенергетика є однією з провідних галузей промисловості Росії, яка строго контролюється різними державними відомствами. Якщо ми поглянемо на структуру акціонерного капіталу (рис. 3.1), то побачимо, що більше половини акцій компанії належать державним органам.
В
Рис. 3.1 - Структура акціонерного капіталу ВАТ В«РАО ЄЕС РосіїВ» на 31.03.2008
З часу початку реформування компанії, істотно почали змінюватися і фінансові показники (Табл.3.1). br/>
Таблиця 3.1 - Основні фінансові показники компанії
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Виручка
295912
400054
503409
593149
679657
764655
894896
Витрати
287934
389192
405109
528672
599563
696440
820556
Операційний прибуток/збиток
7978
10862
18300
64477
80094
72604
282269
Чистий прибуток/збиток
493
41696
34994
26983
31949
19 263
83371
EBITDA
52194
56535
89584
124712
154060
157036
173000
EBITDA margin
17,60%
14,10%
17,80%
21%
22,70%
20,54%
19,33%
Operating margin
2,70%
2,70%
3,60%
10,90%
11,80%
9,50%
31,54%
Net Margin
0,20%
10,40%
7%
4,50%
4,70%
2,52%
