1903Операціонние расходи6058564.Чістий операційний доход901121345.Стоімость обслуговування долга8080806.Денежний потік до налогообложения1032547.Коэффициент капіталізації для власного капталу (R е10/200 = 0.0532 /200 = 0,1654/200 = 0,278. Вірогідність здійснення сценаріев0, 250,450,30
Очікуване значення: е = 0,25 * 0,05 +0,45 * 0,16 +0,3 * 0,27 = 0,1655.
Варіація: = 0,25. (0.05-0.1655) 2 +0,45. (0 f 16-0.1655) 2 +0 j. (0,27-0.1655) 2 = 0,0066
Стандартне відхилення: Sd = O var = O 0,0066 = 0,0812.
З малюнка 1 випливає, що значення R e з імовірностями 68,26%, 95.46%, 99,74%, відповідними частинами площі під кривою нормального розподілу, виявляться відповідно в діапазонах [0,0843; 0 , 2467], [0,0031; 0.3279],
[-0,0781; 0,4091].
Враховуючи, що для коректного використання розглянутої статистичної обробки даних представлена ​​вибірка з трьох значень дуже мала, слід, мабуть, збільшувати кількість сценаріїв на основі їх експертної підготовки та оцінки.
Для практичного застосування показників ризику при оцінці в нашому випадку значення R e достатньо прийняти в діапазоні 0,0843; 0,2467 з імовірно стю їх прояву 68,26%.
В
Рис. 1. br/>
Розглянемо ще один варіант аналізу сценаріїв.
Вибрати один з чотирьох варіантів здачі нерухомості в оренду при наступних показниках
№ п./п.ПоказателіВероятность PiВаріантIIIIIIIV1.Годовая орендна плата, тис. руб.3002803103202. Коефіцієнт чистого опeраціонного доходу (К од.) 3.Пессімістіческій0, 200,500,540,470, 404.Наіболее вероятний0, 550,530,580,500,485. Оптімістіческій0 , 250,640,700, 600, 566.Размах варіації-0, 140,160, 130, 16
Розрахунки зведемо в таблицю
В
Найменш ризикованим представляється III варіант.
Викладені вище методи аналізу ризиків дають кількісну картину залежності досліджуваного показника (в наших прикладах ЧОД, R e, K od) від кожного окремо з групи параметрів (иоду групи параметрів в цілому (R e) або набору варіантів (До од).
Результати аналізу служать вихідними даними для вироблення заходів з попередження або зниження негативного впливу найбільш "агресивних" параметрів на величину досліджуваного показника.
. Ризик і вартість капіталу
Під вартістю капіталу розуміється очікувана ринкова ставка доходу на інвестиції, яка може спонукати інвестора купити права на майбутні потоки доходів з урахуванням ступеня ризику їх отримання.
Чим вище вартість капіталу, тим нижче поточна вартість майбутніх грошових потоків.
Оскільки розрахунок ставки дисконту є одним з ключових моментів (поряд з величиною грошового потоку) при проведен...
