"justify"> досить низька частка банків та інших фінансових інституціональних інвесторів;
фактично відсутня така національна група інституційних інвесторів, як пенсійні, акціонерні фонди, які є найважливішими суб'єктами ринку в розвинених країнах з ринковою економікою;
нерозвинений ринок цінних паперів забезпечує низьку ліквідність акцій більшості підприємств і неможливість залучення інвестицій зі сфери малого бізнесу;
з іншого боку, відсутність розвиненого ринку цінних паперів знижує актуальність забезпечення для підприємств гідної репутації на ринку і прозорості інформації;
в багатьох випадках відносини з кредиторами або акціонерами важливіші для керівників підприємства, ніж відносини з власниками;
найважливішою особливістю залишається В«непрозорістьВ» відносин власності: характер приватизації та пост-приватизаційного періоду призвели до того, що фактично неможливо провести чітку межу між реальним і номінальним власником.
Зміна стратегії деяких російських компаній у напрямку забезпечення фінансової В«прозоростіВ» мало наслідком надмірне зростання витрат на перехід до міжнародної системи рахунків. Більше ста найбільших російських підприємств є транснаціональними і гостро відчувають необхідність переходу на міжнародні стандарти обліку. Реформа системи бухобліку та фінансової звітності зажадає істотних матеріальних витрат і часу. p align="justify"> Серед важливих факторів, які впливають на формування національної моделі корпоративного управління, слід виділити:
структура володіння акціями в корпораціях;
специфіка фінансової системи в цілому як механізму трансформації заощаджень в інвестиції (типи і розподіл фінансових контрактів, стан фінансових ринків, типи фінансових інститутів, роль банківських інститутів);
співвідношення джерел фінансування корпорації; макроекономічна і економічна політика в країні;
політична система (існує ряд досліджень, які проводять прямі паралелі між пристроєм політичної системи В«виборці - парламент - урядВ» і моделлю корпоративного управління В«акціонери - рада директорів - менеджериВ»);
традиційна (історично сформована) національна ідеологія; склалася практика ділових відносин;
традиції та ступінь втручання держави в економіку і його роль в регулюванні правової системи.
Певна консервативність характерна для будь-якої моделі корпоративного управління, а формування його конкретних механізмів обумовлено історичним процесом в конкретній країні. Це означає, зокрема, що не слід чекати швидких змін моделі корпоративного управління слідом за якими-небудь радикальними правовими змінами. p align="justify"> Необхідно підкреслити той факт, що для Росії та інших країн з перехідною економікою в даний час характерні тільки формують і проміжні моделі корпоративного управління, які залежать від обраної моделі приватизації. Для них типові запекла боротьба за контроль у корпорації, недостатній захист акціонерів (інвесторів), недостатньо розвинене правове та державне регулювання. p align="justify"> Серед найбільш важливих специфічних проблем, притаманних більшості країн з перехідною економікою і створюють додаткові труднощі формування моделей корпоративного управління і контролю, слід виділити:
щодо нестабільна макроекономічна і політична ситуація;
несприятливий фінансовий стан великого числа новостворених корпорацій;
недостатньо розвинене і відносно суперечливе законодавство в цілому;
домінування в економіці великих корпорацій і проблема монополізму;
в багатьох випадках значна первісна В«розпорошеністьВ» володіння акціями;
проблема В«прозоростіВ» емітентів та ринків і як наслідок - відсутність (нерозвиненість) зовнішнього контролю за менеджерами колишніх державних підприємств;
слабкі внутрішні і побоюються багатьох додаткових ризиків зовнішні інвестори;
відсутність (забуття) традицій корпоративної етики та культури;
корупція та інші кримінальні аспекти проблеми.
У цьому - одна з принципових відмінностей В«класичнихВ» моделей, що склалися в країнах з розвиненою ринковою економікою, які відносно стабільні і мають більш ніж столітню історію.
Фахівці в галузі корпоративного права виділяють три основні моделі корпоративного управління країн з розвиненими ринковими відносинами: англо-американська, японська та німецька. Кожна з цих країнових моделей формувалася протягом історично тривалого періоду...
