е поділу) розрахованої величини потоку доходу на коефіцієнт капіталізації або мультиплікатор.
Суть методу капіталізації полягає у визначенні величини щорічних доходів і відповідної цим доходам ставки капіталізації, на основі якої розраховується ринкова вартість компанії. Використання даного методу змушує оцінювача вирішувати наступні завдання [8, с. 137]:
. Визначити тривалість аналізованого періоду. p align="justify">. Визначити капитализируемую базу. p align="justify">. Визначити коефіцієнт капіталізації. p align="justify">. Розрахувати ринкову вартість. p align="justify"> Область застосування методів капіталізації
Методи застосовуються в тих випадках, коли є достатня кількість даних для оцінки доходу. Дохід є стабільним або, принаймні, очікується, що поточні грошові доходи приблизно будуть рівні майбутнім чи темпи їх зростання - помірні. Це стосується, наприклад, бізнесу заснованого на орендній платі, постійної клієнтської базі іт.п. на багато років вперед. У силу того, що поточна вартість дуже чутлива до змін коефіцієнта капіталізації, для використання методу прямої капіталізації необхідно ретельне обгрунтування коефіцієнта капіталізації. p align="justify"> Існує безліч методів капіталізації доходу підприємства, що розрізняються залежно від прийнятих для бази (видів) доходу і фактора, на який діляться або множаться ці доходи.
Так, наприклад, можна виділити: капіталізацію чистого доходу (до оподаткування, виплати відсотків і капіталізації витрат); капіталізацію чистого доходу (після оподаткування, виплати відсотків і капітальних витрат); капіталізацію фактичних дивідендів; капіталізацію потенційних дивідендів ; використання мультиплікаторів: ціна/прибуток, ціна/виручка та ін
При розрахунку чистого доходу важливо правильно вибрати період часу, за який проводяться розрахунки. Це може бути кілька періодів у минулому, зазвичай п'ять, а можуть використовуватися дані про доходи за кілька періодів у минулому і прогнози на найближче майбутнє. Наприклад, можуть бути використані дані про доходи за 2 найближчих періоди в минулому, за поточний період і за 2 роки в буду щем.
В якості аналізованого періоду можна вибрати три періоди в минулому, або два періоди в минулому, один в сьогоденні і два прогнозних періоду. Особливу увагу слід звертати на порівнянність використовуваних показників. p align="justify"> капитализируемой базою, як правило, є скоригований прибуток компанії, тим не менш, у практиці іноді не використовується виручка, або фінансовий результат до оподаткування.
Показник чистого прибутку зазвичай використовується для оцінки компаній, в активах яких переважає швидкозношувані обладнання. Для компаній, що володіють значною нерухомістю, балансова вартість яких зменшується, а фактична залишається майже незмінною, вважають за краще використовувати грошовий пот...
