я фінансових інвестицій, в рамках якої здійснюється найбільш вигідний розподіл ризику портфеля і оцінка його прибутковості. Основні елементи реалізації:
Оцінка фінансових активів.
Інвестиційні рішення.
Оптимізація портфеля.
Оцінка результатів.
Виробляється модель взаємозв'язку системного ризику, доходу та прибутковості.
Займаючись інвестиціями, необхідно виробити певну політику своїх дій і визначити:
основні цілі інвестування (стратегічний або портфельний його характер);
складу інвестиційного портфеля, прийнятні види цінних паперів;
якість паперу, диверсифікацію портфеля і т. д.
Стан ринку і можливості інвестора визначають вибір його інвестиційної стратегії. Саме тому портфельне інвестування поки ще не стало переважаючим на вітчизняному ринку. Однак намітилися певні підходи, що реалізуються, зокрема, в обліку всіх придбаних в результаті інвестиційних операцій цінних паперів. Конкретно, вони можуть враховуватися як балансова вартість портфеля, яка періодично підлягає ринкової переоцінці і т. Д.
На фондовому ринку портфель цінних паперів - це самостійний продукт і саме його продаж цілком або частками задовольняє потребу інвесторів при здійсненні вкладення коштів на фондовому ринку.
Під інвестиційним портфелем розуміється якась сукупність цінних паперів, що належать фізичній або юридичній особі, або юридичним або фізичним особам на правах пайової участі, виступає як цілісний об'єкт управління. Зазвичай на ринку продається якесь інвестиційне якість із заданим співвідношенням Ризик/Доход, що у процесі управління портфелем може бути покращено.
Портфель є певний набір з корпоративних акцій, облігацій з різним ступенем забезпечення і ризику, а також паперів з фіксованим доходом, гарантованим державою, тобто з мінімальним ризиком втрат по основній сумі і поточним надходженням. Наприклад, в даний час банки виходячи із зарубіжного досвіду, формуючи інвестиційний портфель, набирають його в наступному співвідношенні: у загальній сумі цінних паперів близько 70 відсотків - державні цінні папери, близько 25 відсотків - муніципальні цінні папери і близько 5 відсотків - інші папери. Таким чином, запас ліквідних активів становить приблизно 1/3 портфеля, а інвестиції з метою отримання прибутку - 2/3. Як правило, така структура портфеля характерна для великого банку, дрібні ж банки у своєму портфелі мають 90 відсотків і більше державних і муніципальних цінних паперів.
Теоретично портфель може складатися з паперів одного виду, а також змінювати свою структуру шляхом заміщення одних паперів іншими. Однак кожен цінний папір окремо не може досягати подібного результату.
Основне завдання портфельного інвестування - поліпшити умови інвестування, додавши сукупності цінних паперів такі інвестиційні характеристики, які недосяжні з позиції окремо взятого цінного паперу, і можливі тільки при їх комбінації.
Тільки в процесі формування портфеля досягається нова інвестиційна якість із заданими характеристиками. Таким чином, портфель цінних паперів є тим інструментом, за допомогою якого інвестору забезпечується необхідна стійкість доходу при мінімальному ризику. Балансова вартість характеризує витрати на придбання даного портфеля і розраховується наростаючим підсумком шляхом додавання до балансової вартості наявного портфеля основної суми угоди при купівлі цінних паперів і при продажу шляхом списання середньозваженої ціни на кількість проданих цінних паперів.
Доходи з портфельних інвестицій являють собою валовий прибуток по всій сукупності паперів, включених у той чи інший портфель з урахуванням ризику. Виникає проблема кількісного відповідності між прибутком і ризиком, яка повинна вирішуватися оперативно з метою постійного вдосконалення структури вже сформованих портфелів і формування нових відповідно до побажань інвесторів. Треба сказати, що зазначена проблема належить до числа тих, для вирішення яких досить швидко вдається знайти загальну схему рішення, але які практично не вирішуються до кінця.
Іншою перевагою портфельного інвестування є можливість вибору портфеля для вирішення специфічних інвестиційних завдань. Для цього використовуються різні портфелі цінних паперів, в кожному з яких буде власний баланс між існуючим ризиком, прийнятним для власника портфеля, і очікуваної їм віддачею (доходом) в певний період часу. Співвідношення цих факторів і дозволяє визначити тип портфеля цінних паперів. Тип портфеля - це його інвестиційна характеристика, заснована на співвідношенні прибутку і ризику. При цьому важливою ознакою класифікації типу портфеля є те, яким способом...
