кількісні характеристики, а у випадку оптимального їх поєднання можна добитися значного зниження ризику фінансового портфеля.
Принципами формування інвестиційного портфеля є безпека і прибутковість вкладень, їх зростання, ліквідність вкладень.
Успіх інвестицій в основному залежить від правильного розподілу коштів за типами активів. Проведені спостереження показали, що прибуток визначається:
- на 94% вибором типу використовуваних інвестиційних інструментів (акції великих компаній, короткострокові казначейські векселі, довгострокові облігації і ін);
- на 4% вибором конкретних паперів даного типу;
- на 2% оцінкою моменту закупівлі цінних паперів.
Даний феномен пояснюється тим, що папери одного типу сильно корелюють, тобто якщо якась галузь зазнає спаду, то збиток інвестора не дуже залежить від того, переважають чи є в його портфелі папери тієї чи іншої компанії. p> друге, ризик інвестицій в певний тип паперів визначається ймовірністю відхилення прибутку від очікуваного значення. Прогнозоване значення прибутку можна визначити на основі обробки статистичних даних про динаміку прибутку від інвестицій в ці папери в минулому, а ризик - як середньоквадратичне відхилення від очікуваного прибутку.
третє, загальна прибутковість і ризик інвестиційного портфеля можуть змінюватися шляхом варіювання його структурою. Існують різні програми, що дозволяють конструювати бажану пропорцію активів різних типів, наприклад минимизирующую ризик при заданому рівні очікуваного прибутку або максимізує прибуток при заданому рівні ризику.
четверте, всі оцінки, використовувані при складанні інвестиційного портфеля, носять імовірнісний характер. Конструювання портфеля відповідно до вимог класичної теорії можливе лише за наявності низки факторів: сформованого ринку цінних паперів, певного періоду його функціонування, статистики ринку та ін
Формування інвестиційного портфеля здійснюється в кілька етапів:
- формулювання цілей його створення і визначення їхньої пріоритетності, завдання рівня ризику, мінімального прибутку, відхилення від очікуваного прибутку і тощо;
- вибір фінансової компанії;
- вибір банку, який буде вести інвестиційний рахунок.
Взаємозв'язок ризику і прибутковості . Будь-яке підприємство може розглядатися як сукупність деяких активів (матеріальних і фінансових), знаходяться в певному поєднанні. Володіння будь-яким з цих активів пов'язане з певним ризиком в плані впливу цього активу на величину загального доходу підприємства. Те ж саме в повному обсязі відноситься до портфелів цінних паперів, причому ступінь ризику змінюється обернено пропорційно кількості включених до портфель випадковим чином видів цінних паперів (рис.2).
Загальний ризик портфеля складається з двох частин:
- диверсифікований (несистематичний) ризик, тобто ризик, який може бути елімінувати за рахунок диверсифікації;
- не...
