ься на:
- Реальний інвестиційний портфель. Він формується, як правило, виробничими підприємствами для забезпечення свого розвитку;
- Портфель цінних паперів. Він формується, як правило, інституційними інвесторами (інвестиційними фондами, трастовими фірмами і т.п.). Характеризується більш високою ліквідністю і легкої керованістю;
- Портфель інших об'єктів інвестування (валютний портфель, депозитний портфель і т. п.);
- Змішаний портфель. Він включає різнорідні об'єкти інвестування;
- Сукупний інвестиційний портфель підприємства. Він може формуватися на базі одного або декількох видів інвестиційних портфелів.
Слід зазначити, що в реальній практиці переважають змішані портфелі, що відображають весь спектр різноманітних цілей інвестування в умовах ринку.
У загальному випадку процес формування і управління інвестиційним портфелем передбачає реалізацію наступних етапів:
Етап. Постановка цілей і вибір адекватного типу портфеля;
Етап. Аналіз об'єктів інвестування;
Етап. Формування інвестиційного портфеля;
Етап. Вибір і реалізація стратегії управління портфелем;
Етап. Оцінка ефективності прийнятих рішень.
Перший етап включає визначення цілей інвестування, здатних забезпечити їх досягнення портфелів і необхідного обсягу вкладених коштів. Слід зазначити, що, будучи відображенням різноманіття складності сучасних економічних відносин, цілі портфельного інвестування можуть бути самими різними:
- отримання доходів;
- підтримка ліквідності;
- балансування активів і зобов'язань;
- виконання майбутніх зобов'язань;
- перерозподіл власності;
- участь в управлінні діяльністю того чи іншого суб'єкта;
- заощадження накопичених коштів.
Незалежно від конкретних цілей інвестування, при їх формулюванні необхідно враховувати такі найважливіші фактори як тривалість операції (часовий горизонт), її очікувану прибутковість, ліквідність і ризик.
Сутність другого етапу (аналіз або оцінка активів) полягає у визначенні та дослідженні характеристик тих з них, які найбільшою мірою сприяють досягненню переслідуваних цілей.
Третій етап (формування портфеля) включає відбір конкретних активів для вкладення коштів, а також оптимального розподілу інвестованого капіталу між ними у відповідних пропорціях. Формування інвестиційного портфеля базується на ряді основоположних принципів, найбільш істотними з яких є:
- відповідність типу портфеля поставленим цілям інвестування;
- адекватність типу портфеля інвестується капіталу;
- відповідність допустимому рівню ризику;
- забезпечення керованості (відповідності числа і складності використовуваних інструментів можливостям інвестора з організації та здійснення процесів управління портфелем).
Четвертий етап (вибір і реалізація адекватної стратегії управління портфелем) тісно пов'язаний з цілями інвестування. Портфельні стратегії, що застосовуються при інвестуванні у фінансові активи, можна розділити на:
- Пасивні стратегії. Дотримуються в таких випадках коли, ринок є ефективним. У такому випадку немає необхідності часто переглядати портфель, оскільки ефективний ринок завжди правильно оцінює активи. Пасивне управління портфелем полягає в придбанні активів з метою тримати їх тривалий період часу. Якщо в портфель включено активи, випущені на певний період часу, наприклад, облігації, то після їх погашення вони замінюються аналогічними паперами і т. Д. До закінчення інвестиційного горизонту інвестора.
- Активні стратегії. Найбільш істотним моментом їх реалізації є прогнозування чинників, що впливають на характеристики активів, включених в портфель. Реалізація активних стратегій вимагає витрат, пов'язаних із здійсненням постійного аналізу і моніторингу ринку.
- Змішані стратегії. Як випливає з назви, поєднують в собі елементи активного і пасивного управління. При цьому пасивні стратегії використовуються для управління «ядром», або основною частиною, портфеля, а активні - залишилася частиною (як правило, ризикової).
Глава 2. Реальний інвестиційний портфель
інвестиційний портфель прибутковість управління
Реальний інвестиційний портфель - це сукупність інвестицій в матеріальні цінності: будівлі, споруди, м...
