кож фактори впливу економічних умов зовнішнього середовища на систему.
Перший етап формування системи пов'язаний із створенням інституту первинної іпотеки. На цьому етапі відбуваються перші спроби стандартизації оформлення боргових зобов'язань позичальників з використанням застави нерухомості та наданням додаткових гарантій. Наприклад, гарантії третіх осіб, розподіл ризиків по зобов'язаннями з одного позичальника на групу, встановлення лімітів виділення кредитів залежно від оціночної вартості застави. Всі угоди між учасниками інфраструктури ринку первинної іпотеки реєструються і підлягають спеціалізованому обліку. Як правило, кредитування проводиться на тривалий термін (не менше 10 років) під низькі відсотки (не більше 7-8% річних).
Другий етап розвитку системи пов'язаний з формуванням вторинного ринку іпотеки та механізму підвищення ліквідності емісійних цінних паперів. На цьому етапі з'являються спеціалізовані кредитно-фінансові установи, які виробляють емісію "Заставних листів" стандартного зразка без зазначення конкретного майна, що відповідає за зобов'язаннями. Володар закладного листа став мати безпосереднє вимога до його емітенту. Цей захід дозволив істотно розширити число інвесторів, які розміщують свої капітали в іпотечних паперах. Роль державного впливу і регулювання зростає: вводиться спеціалізований нагляд і контроль за діяльністю іпотечних банків, накладаються обмеження на емітентів паперів, і регулюється обсяг емісії.
Третій етап розвитку системи пов'язаний з інтеграцією територіальних систем іпотечного кредитування в національні та подальшим вдосконаленням фінансових інструментів вторинного ринку.
Особливої уваги заслуговує той факт, що становлення системи іпотечного кредитування відбувається в умовах, не тільки не відрізняються економічною стабільністю, а, навпаки, часом і кризових. Ця обставина дозволяє розглядати процес створення системи іпотечного кредитування як міру, що сприяє стабілізації економіки країни, що відбувається за рахунок залучення інвестицій в реальний сектор економіки і зміцнення фінансового ринку. Зокрема, при відновленні післявоєнної Німеччини, як і в часи Великої американської депресії, механізм іпотечного кредитування використовувався, як одна з основних заходів виведення економіки цих країн з глибокої кризи.
Перспективність В«системи стройсбереженийВ» .
Розглядаючи сучасний європейський досвід, відзначимо, що особливої вЂ‹вЂ‹уваги заслуговує вивчення так званої "системи стройсбережений ". Найбільш вражаючий успіх у практичному використанні даної моделі досягнуть у Німеччині. Вона вдало поєднує механізми накопичення з механізмами кредитування громадян, а також із заходами державної підтримки та стимулювання. Ця система рекомендована, як найбільш перспективна, авторами книги "Основи організації іпотечного кредитування "Кудрявцевим В.А. та Кудрявцевої Є.В., які розглянули основи поширених у світі сист...
